BBU有望成为标配；1）BBU弥补了超级电容高速响应但持续性差，以及UPS和柴发响应速度慢的缺点，实现秒级响应、持续能力较强的优势；2）新的AI数据中心采用高压直流配电，高倍率的BBU 更有效率，DC-DC能量损耗低，有效相应电网波动；#在英伟达新一代机柜方案引领下，国内外AI服务器有望标配BBU，渗透率迎来拐点；
#BBU电芯售价高； 以一台约300 万美金的AI服务器为例，BBU 价格仅占总价 0.1-0.2%，成本不敏感，但由于对电芯可靠性安全性要求非常高，电芯价格高，2.0ah的18650在工具行业5.5-6元人民币，在BBU报价至少2美金以上，4.0ah的21700预计更高3美金以上，以18650电芯价格测算，当前净利率在50%以上；
空间大：根据TrendForce预计25年英伟达GB200服务器出货量有望达到6万台,其中NVL36出货量约5万台,NVL72出货量约1万台；预计NVL36用1200个电芯，NVL72用2400个电芯，仅25年对应BBU电芯利润增量约8亿元；预计未来推出NVL144/288会配备独立的power rack，单bbu用量会增加50%以上，展望未来空间巨大；
蔚蓝锂芯优势：1)领先布局bbu电芯，和新普、台达等电源和pack企业合作一年半以上时间，预计25年推出配套下一代BBU产品电芯，国内合作也在加速布局；2)公司布局海外马来西亚产能，25年放量4亿颗，能够更顺利承接海外数据中心订单；3)国产替代可复制性强，过去公司在电动工具领域成功国产替代日韩电芯，产品技术得到国际客户认可，如今BBU电芯格局和当年类似，成功路径可复制性强；
预计蔚蓝#主业明年50%以上高增速，随着海外客户订单恢复，以及新拓展的两轮车等领域产品释放，预计公司电芯销量保持50%以上高增；预计25年公司利润6-7亿，对应PE为17X，考虑到下游客户海外库存和地产周期恢复，预计未来几年公司保持高速增长，合理给予25X以上估值；在BBU电芯上，若公司抢占先发优势国产替代，市占率达30%以上，对应利润可再造一个当前蔚蓝锂芯，想象空间大；更多调研详见：湾区财经港
$蔚蓝锂芯(SZ002245)$
本文作者可以追加内容哦 !
