一、零售行业 “尖子生”—— 重庆百货
在 A 股市场中，重庆百货（600729）可是零售行业的老牌劲旅，拥有深厚历史底蕴与广泛市场影响力。其前身可追溯至 1950 年成立的西南区百货商店，历经多年发展与变革，于 1996 年在上海证券交易所挂牌上市，是重庆首家商业上市公司。
多年来，重庆百货稳扎稳打，构建起以百货、超市、电器及汽车贸易等多业态协同发展模式，成为西南地区零售龙头。2023 年前三季度，公司实现营业总收入 147.78 亿元，同比增长 1.86%；归母净利润 10.20 亿元，同比大增 40.70%，基本每股收益 2.85 元 / 股，同比增 37.02%，亮眼业绩彰显强大实力与市场竞争力。
二、高股息率成 “吸金利器”
（一）分红历史回顾
重庆百货多年来坚持高额分红，堪称 “分红模范生”。上市以来，连续 26 年现金分红，累计派发现金 60.73 亿元，让投资者实实在在分享公司发展红利。如 2020 - 2022 年，分红率分别达 143%、153%、31%，三年均值 109%，股息率对应为 12.7%、13.1%、2.3%，稳定且丰厚回报彰显公司回馈股东诚意，在零售板块脱颖而出。
（二）股息率优势突显
当下，重庆百货股息率在零售行业极具竞争力。截至 [具体时间]，据 WIND 数据，其股息率远超行业平均水平。与同行业公司横向对比，在行业普遍股息率 3% - 5% 区间时，重庆百货凭借自身盈利与合理分红政策，股息率达 [X]% 左右。这背后是公司强劲盈利能力支撑，公司持续优化业态，提升运营效率，严控成本，2023 年归母净利润同比大增 40.70%，为高股息筑牢根基，吸引大批追求稳健收益投资者目光。
三、大股东增持彰显信心
（一）增持详情披露
2024 年 12 月 13 日晚间，重庆百货一则公告引发市场关注，持股 5% 以上股东天津滨海新区物美津融商贸有限公司计划出手增持。自 2024 年 12 月 16 日至 2024 年 12 月 26 日期间，将以集中竞价交易、大宗交易等方式增持公司股份，增持数量不低于 226.09 万股，不超过 452.18 万股，对应增持股份比例不低于 0.5132%，不超过 1.0264%。而截至当时，物美津融已持有重庆百货 25.32% 的股份。最终，截至 12 月 24 日，物美津融通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式累计增持公司股份 452.18 万股，占公司总股本的 1.03%，合计增持金额 1.38 亿元，本次增持计划已实施完毕。
（二）增持目的剖析
大股东此时重金增持，深意尽显。一方面，源于对公司长期发展前景的坚定信心。重庆百货扎根西南零售市场多年，品牌深入人心，拥有庞大且忠诚的消费客群，实体门店网络布局广泛，线上业务拓展也初显成效，多业态协同发展模式愈发成熟，面对消费市场升级与变革，具备强大适应与突围能力，未来盈利增长可期。另一方面，从战略布局考量，当前零售行业竞争白热化，行业整合加速，增持股份可强化大股东控制权，利于推动公司战略落地，如在数字化转型、供应链优化、拓展新兴消费领域等方面加大投入，抢占市场先机，为公司长远发展筑牢根基，向市场传递积极信号稳定股价。
四、国家队重仓注入强心针
（一）持仓动态追踪
依据 2024 年一季报披露信息，国家队（包含中国证金、中央汇金、中国证金资管、外管局旗下投资平台、中国证金定制基金）对重庆百货持仓出现显著变化。在一季度，国家队大力增持重庆百货，持股比例环比增加 1.18%，成为市场关注焦点。此前，国家队虽已持有一定股份，但此番增持彰显对公司未来发展前景的坚定看好，意味着公司基本面、行业地位、发展潜力获权威认可，从侧面印证公司在零售行业战略布局与增长潜力，让投资者对公司信心倍增。
（二）战略意义解读
国家队重仓持股重庆百货意义非凡。一方面，为公司带来雄厚资金支持，在零售行业竞争白热化、数字化转型与供应链升级需大量资金投入背景下，国家队资金注入犹如 “及时雨”，助力公司加速扩张实体门店、优化线上业务、升级物流配送体系，巩固西南零售龙头地位，拓展全国市场版图。另一方面，极大提升公司品牌形象与市场公信力。国家队严格筛选投资标的，其重仓意味着重庆百货经营管理、财务状况、发展前景经层层把关，向上下游合作伙伴、消费者传递积极信号，吸引优质资源合作，如品牌入驻、供应商优惠合作等，还能增强消费者购物信心，提升品牌忠诚度，为公司长远发展营造良好生态环境。
五、零售主业 “变形记”
（一）业态多元协同
重庆百货的零售版图多元且协同精妙。百货业态是时尚风向与品质生活的展示窗，在重庆、四川等地核心商圈拥有 50 家存量门店，如解放碑、观音桥等门店堪称城市地标。通过持续调改升级，引入国际名品、时尚潮牌超 740 个，1000 个品牌重装焕新，打造沉浸式购物场景，“重百云购” 线上平台拓展线上销售边界，线上线下融合让时尚触手可及。
超市业态扎根社区与商圈，作为重庆龙头之一，现有 152 家门店。在社区拓展 “生鲜 + 折扣” 超级市集，生鲜直采、折扣商品引流；商圈布局精致生活馆，强化进口食品、高端日用品供应；传统门店升级为品质生活馆，提升购物体验。2024 年已开设各类创新门店 9 家，调改门店销售同比两位数增长，未来 2 - 3 年计划完成所有门店升级。
电器业态乘行业变革东风，41 家门店立足本地，与美的、格力等供应商深度合作，推出 “重百小哥” 解决乡村配送安装难题，下沉渠道成效显著。紧跟国补政策开启系列促销，2024 年国庆节销售同比增 115%，“双 11” 销售同比增 45%，线上 “电器淘” 商城优化直播、拼团玩法，线上线下同频共振。
汽贸业态有 38 家门店，主动应变，收缩油车战线，加大新能源车布局，获 smart、岚图等 6 个新能源品牌授权，2023 年新能源车销售 1560 台，同比飙升 183%。二手车、改装等后市场业务蓬勃发展，为业绩增长开辟新径。四大业态协同作战，会员、营销、供应链资源共享，如购物节联动、联合供应商促销，构建起强大零售生态。
（二）应对挑战有招
面对消费升级与电商冲击双重挑战，重庆百货妙招频出。在消费升级浪潮下，加速品牌汰换升级，百货引进高端美妆护肤、设计师品牌，满足品质需求；超市拓展有机生鲜、进口食品货架；电器聚焦智能家电、高端数码产品。同时，优化购物环境，百货打造艺术化陈列、舒适休息区，超市提升灯光、通风，电器设智能体验区，全方位提升消费体验。
直面电商竞争，公司大力推进线上线下融合。线上，整合 “重百云购”“电器淘” 等平台，优化界面与功能，直播带货、社群营销常态化，利用大数据实现精准推荐；线下，门店数字化升级，设智能导购、自助收银，提供线上下单、线下自提或配送服务，打破渠道壁垒。此外，强化供应链管理，与供应商建立深度合作，优化采购流程、降低成本，发展自有品牌，超市自有品牌商品占比提升，以高性价比提升竞争力，在零售变革浪潮中稳健前行。
六、投资前景 “放大镜”
聚焦当下，重庆百货短期业绩有支撑。2024 年虽部分时段受宏观经济、消费波动影响，但随着疫情阴霾消散，消费市场逐步回暖复苏，公司多业态布局优势尽显。如 2024 年国庆、“双 11” 等购物节点，各业态促销联动，销售业绩亮眼，电器业态国庆销售同比增 115%，“双 11” 销售同比增 45%。且大股东增持、国家队重仓持股稳定军心，为股价托底，吸引资金流入，短期业绩与市场表现值得期待。
展望未来，长期成长潜力巨大。一方面，消费市场持续扩容升级。随着居民收入攀升、消费观念革新，对品质消费、个性化服务需求激增，重庆百货凭借深厚品牌积淀、多元业态融合、优质供应链，可精准捕捉需求，如高端美妆护肤、智能家电等品类引入，满足升级需求，开辟新利润增长点。另一方面，数字化转型与线上线下融合深度赋能。公司前期在数字化布局成果斐然，后续持续优化 “重百云购” 等线上平台，拓展直播带货、社群营销等新兴渠道，借助大数据实现精准营销、智能选品、供应链协同，线上线下相互引流，提升运营效率与顾客体验，铸就核心竞争力。
对于投资者而言，重庆百货兼具稳健与成长属性。稳健派投资者可看重其高股息率，长期持有分享公司盈利与分红红利，无惧市场短期波动；成长型投资者着眼于公司零售转型创新、市场扩张潜能，伴随公司成长收获资本增值。不过，投资之路并非坦途，仍需关注零售行业竞争加剧、消费市场变化、线上业务拓展不及预期等风险。总体而言，重庆百货在零售浪潮中凭借独特优势扬帆远航，有望为投资者缔造丰厚回报，成为投资组合中璀璨明珠。
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