一、光伏行业硅料价格棒状硅颗粒硅均从7月份最低点触底回升
而协鑫集成主产N形TOP Con*128电池片价格也已经在10月底触底横盘
这意味着光伏行业周期底部出现，只不过大到季耶夫周期，小到各个行业的库存周期，底部都是“U形”而非“V形”，具体底部的持续时间，以及如何进入恢复周期还有待观察。
二、根据上述数据，结合协鑫集成三季度报显示，目前协鑫集成在7、8、9月份硅料原材料价格探底；TOP Con电池价格持续下降的三季度仍然可以盈利3856万元
协鑫集成一二三季度共计盈利8190万元
对比同样硅料制造企业和电池片生产企业
隆基绿能一二三季共计亏损65亿
内卷发起者通威股份，123季度净亏损39.73亿元
晶科能源一季度盈利11.76亿，二三季度合计盈利3923万元，即将面临亏损
下周企业TCL中环一二三季度共计亏损60.61亿元
上游硅料企业大全能源一季度盈利3.31亿元，二季度亏损10亿元，三季度亏损4.29亿元
光伏行业，作为典型的重资产行业，在行业周期的底部，最忌讳出现亏损，一旦出现亏损，意味着行业洗牌、出局、淘汰的信号正式打响
如果按照正常的市场逻辑，直到市场中有企业因加速出清导致破产、出局，才代表光伏行业周期底部结束
但当代表政府部门的——工信部牵头干预市场自由落体，防止“内卷式”恶性竞争
且30余家行业龙头企业均签署《自律协议》进行协议减产，以政府部门干预、市场龙头企业配合减产完成产业周期底部温和出清，代表着光伏行业周期底部基本于2024年12月底至2025年1月初确定！
三、协鑫集成公司2024年2月5日发布《关于回购公司股份方案的议案》要求12个月内，以集中竞价方式，回购资金不低于1亿元且不超过2亿元（含）
截止2024年11月30日，公司专用回购账户已累计回购金额，约3500万元（3498万）最低成交价1.75元/股，最高成交价2.58元/股
从1月28日除夕算起，至2月5日春节假期结束，公司能够进行剩下6500万元的回购窗口仅剩一月的
2、3、6、7、8、9、10、13、14、15、16、17、20、21、22、23、24、27
共计十八个交易日
回购本公司股票，低价回购最为划算，目前基本达到了公司的回购心里关口，2.58元即可以认为是公司的心里窗口，如果作为空头的对手盘，可以预期的是，多头在2.58元价格最少拥有6500万的资金（不含抄底的散户）
2024年12月25，协鑫集团公司《关于获得回购公司股份专项融资支持的公告》
中国建设银行为协鑫集成提供不超过1.2亿元人民币的信贷支持，利率2.25%贷款期限为一年，注意“贷款资金专项用于股票回购”！
也就是说1.2亿元在未来12个月内只能用来回购本公司股票。
按照前面的方法论推导，光伏行业周期底部已经出现，且协鑫集成是极少数在行业周期最冰点仍然可以盈利的企业，其企业科技壁垒“颗粒硅价格优势”“TOP Con26%全球最高效率”已经可以为25年光伏行业周期复苏提供保障。协鑫大概率成为最快走出低谷并迅速抢占市场的行业领头羊
公司不可能等股价涨上去再回购，大概率会在股价低位时，回购本公司股票（比如回购1.1亿，剩下一点不回购这样不需要公示回购计划）
最理想状态下，农历新年前，公司有能力最多回购6500万+1亿元合计1.65亿元
中短期，对公司股价维持在3元保持信心
长期看，公司股价翻倍只是时间问题
本文章不做为投资意见，仅作为经济学分析框架和本人个人看法。
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