【市 场 综 述】
A股三大指数集体下跌。截止收盘，沪指跌2.66%，收报3262.56点；深证成指跌3.14%，收报10088.06点；创业板指跌3.79%，收报2060.44点。行业板块方面，可选消费零售、日常消费零售、耐用消费品板块涨幅居前；半导体、国防军工、非银金融板块跌幅居前。
数据来源：Wind
【要 闻 点 评】
1.北京、广州二手房成交显著上升
北京市住建委网签数据显示，2024年12月，北京二手住宅网签量高达21556套，环比增长15%，同比增长66%，网签量创下21个月新高。广州市房地产中介协会的数据显示，受契税优惠政策推动，2024年12月（统计周期：2024年11月26日至12月25日），广州市二手住宅网签11494宗、117.16万平方米，环比分别增长0.67%和5.56%，同比分别增长17.33%和17.83%。中原地产首席分析师张大伟指出，在2024年“9·30”新政后，北京二手房成交量连续3个月高位运行，特别是2024年12月在契税政策的影响下继续冲高，二手房成交量突破2.1万套，是连续21个月的最高值，也是连续44个月来的第二高值，充分体现了政策的推动作用。不过，张大伟同时指出，整体看，北京楼市的两极分化仍在持续。30%左右的二手房已经出现了明显的价格上升，但大部分房源价格还在探底过程中。（证券时报）
点评：
一线城市二手房成交显著上升，反映房地产市场止跌回稳态势初步显现。
2.新兴市场货币显著贬值
随着美国当选总统特朗普即将上任，市场对特朗普新政可能带来的政策冲击表达了日益加剧的担忧。受此影响，新兴市场货币遭遇了不同程度的抛售潮，其中，越南盾汇率已跌至历史新低。分析指出，预计越南盾兑美元汇率未来可能继续走弱，越南央行或将增加美元供应量以稳定市场波动。另外，韩元、巴西雷亚尔、阿根廷比索等货币的贬值幅度更大，2024年12月31日，韩元兑美元汇率下跌0.37%，2024年全年累计贬值幅度达14.5%，为2008年以来最大跌幅；巴西雷亚尔、阿根廷比索兑美元汇率2024年全年累计贬值幅度均超27%。分析认为，美元的持续走强，令部分新兴市场货币的贬值压力加剧。进入2025年，全球汇率市场形势仍错综复杂，美联储政策预期变化、特朗普的关税政策实施情况及地缘政治局势等因素将决定美元汇率走势。（券商中国）
点评：
特朗普即将上任导致市场对美元走强的预期持续发酵，对新兴市场国家货币带来贬值压力。。
【市 场 观 点】
A股三大指数集体下跌。行业板块方面，可选消费零售、日常消费零售、耐用消费品板块涨幅居前；半导体、国防军工、非银金融板块跌幅居前。消息面上，北京市住建委网签数据显示，2024年12月，北京二手住宅网签量高达21556套，环比增长15%，同比增长66%，网签量创下21个月新高。广州市房地产中介协会的数据显示，受契税优惠政策推动，2024年12月（统计周期：2024年11月26日至12月25日），广州市二手住宅网签11494宗、117.16万平方米，环比分别增长0.67%和5.56%，同比分别增长17.33%和17.83% 。随着美国当选总统特朗普即将上任，市场对特朗普新政可能带来的政策冲击表达了日益加剧的担忧。受此影响，新兴市场货币遭遇了不同程度的抛售潮，其中，越南盾汇率已跌至历史新低。分析指出，预计越南盾兑美元汇率未来可能继续走弱，越南央行或将增加美元供应量以稳定市场。另外，韩元、巴西雷亚尔、阿根廷比索等货币的贬值幅度更大。
配置上，可关注主控芯片、代工以及重要客户零部件供应链，同时关注国产AI耳机品牌商，不同于今年AI智能穿戴的第一波行情，此轮主题行情结束后，核心卡位的标的可能以震荡为主，或很难出现大幅下跌。其次，新零售板块春节前或有望迎来传统旺季和政策催化，线下新零售建议重点关注商超调改、零食量贩和IP运营，线上新零售可以关注以微信小店为代表的社交电商新进展，细分行业上可以关注代运营、零食以及包装。
【投 资 风 向】
1月政策处于空窗期
过往年份两会前是国内政策的空窗期，但外部扰动可能增多。一是美联储1月底的议息会议可能暂停降息，由于此次议息会议恰逢农历春节假期的开端，如果有预期外的鹰派表述可能会给农历春节期间的全球市场带来一定冲击；二是1月20日美国总统就职后地缘风险事件可能会明显增多。
可预见的增量资金主要来自保险
从潜在的增量资金结构来看，主动、被动和外资短期内都难以形成明显增量。内资方面，国内主动型基金的赎回率在12月以来（截止12月27日）有所放大，被动型产品的发行规模从11月的1037亿元迅速缩减至12月（截止12月27日）的178亿元。外资方面，跟踪中国的样本主动型基金连续10周净流出。
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