$东鹏饮料(SH605499)$  

以下是不买东鹏饮料股票的原因：

股东减持问题

自2022年11月以来，东鹏饮料包括董监高在内的重要股东合计减持2780.35万股，套现金额超过50亿元。重要股东持续减持，可能会被外界看作对企业长期发展信心不足的信号，进而影响投资者的信心。

存贷双高问题

截至2024年上半年末，东鹏饮料货币资金及交易性金融资产合计高达91.12亿元，较去年末增加了约18亿元，但同时短期借款也在激增，高达56.91亿元，较去年末大幅增加26.95亿元，增幅约90%，且预收货款大幅下滑41%。这种存贷双高、预收款大幅下滑的情况，可能意味着企业运营上存在借力商业折扣、渠道压货来催旺业绩等问题，导致经销商买单打款的意愿下降。

行业竞争问题

能量饮料市场竞争异常激烈，产品同质化现象严重。虽然东鹏饮料在与红牛的竞争中，因红牛的内耗问题获得了一定的市场份额，但红牛在品牌影响力上仍占据绝对优势，一旦华彬红牛恢复元气，东鹏能否继续保持现有的增长势头仍未可知。此外，乐虎等其他品牌也与东鹏存在竞争关系，未来市场竞争格局存在不确定性。

上市计划影响

东鹏饮料计划2025年在港上市，目标筹资78亿港元。上市后可能会面临香港市场的激烈竞争，且上市过程中可能会出现股价波动等情况，给投资者带来不确定性。此外，新的融资可能会稀释现有股东的权益。

股价及估值问题

尽管东鹏饮料业绩增长较好，但目前股价可能已经处于较高水平，其估值是否合理需要进一步评估。如果按照国泰君安上调后的目标价249.5元计算，后续股价继续大幅上涨的空间可能有限，且一旦业绩不及预期，股价可能面临较大的回调风险。