关注我比较久的朋友应该知道，从去年1月我发现中短久期美元债基“南方东英精选美元债（代码 968153)”后，就不断在安利这只。奈何它实在是火爆，很早就限额，根本买不到。
今天，它终于有额度，现在又可以买了！
因为12月20日“香港互认基金新规”发布，将互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%。
像“南方东英精选美元债”这种互认基金，早就在大陆募集满50%比例。现在新规出来后，又多出30%比例。
我在2024年1月就写了一篇《谁是今年“美债基金”的Top1？》，当时“南方东英精选美元债”就是Top1。
一年过去了，它还是Top1！
南方东英精选美元债，2024年涨幅5.79%
说实话，以南方东英精选美元债的业绩和火爆程度，我真的担心这次额度会很快抢光！！
甚至担心会不会募集超额最后到“按比例配售”的程度......（据我所知，不少机构客户都盯着的）
我自己的操作想法是：把基金账户中货基全部申购进去，反正买了后随时可以卖出。但是，一旦犹豫，过几天又限额，那就不知道要等到何年何月了。
我今天直接就在天天基金买了：
2025年，中短期美债优于长期美债与美股
关于2025年的海外配置观点，
我在《巴菲特继续减仓苹果！2025美股or美债？》中有写到：
现在，我的观点依然不变：短期美债优于美股与长期美债。
原因如下：
【美股】
已经连续2年(2023、2024)每年涨近30%，根据“库存周期”和“均值回归”来看，2025年很可能是最后一年上涨，且涨幅不会再这么大了。甚至，2025年后期很可能出现回调。
最近看了一些机构和博主对美股2025年的预测，乐观的预测是涨15%，悲观的预测是收跌，比较中性合理的预测是涨5%（之所以预测最后还是会收涨，理由是美联储和川普会“兜底”）
2025年预期收益率都是5%的前提下，一边是短期美债稳稳的幸福，另一边是波动极大的美股。你会怎么选？
现在大家能理解，为什么巴菲特要卖美股买短期美债了吧~
【长期美债】
美国10年期国债收益率又涨到了4.5%的历史高位区间，对应的中长期美债价格就是在历史底部区间。如此“便宜”位置的长期美债，再往下跌的空间不多了，但是一旦美国经济出现衰退信号，一旦降息预期再超预期，向上反弹的空间还是不少。
这个位置是可以开始进行“左侧布局”的，配置小部分仓位可以用来对冲美股因为经济衰退导致的下跌。但是，具体什么时候出现“经济衰退”信号，谁也无法预测，要做好较长时间底部震荡的心理准备。
【短期美债】
短久期美元债的主要收益来源是“票息”收益，只要美国利率还维持在高位，那么短久期美元债的票息收益就不低。
虽然美国已经进入到了“降息周期”，但是最新利率点阵图显示：预计2025年降息次数仅为2次。
也就是说，2025年的利率依旧会维持在一个比较高的区间，这对吃票息的短期美债来说，是很有益的！
而且，如果2025年美股波动真的加大，甚至开始大幅回调，那么在恐慌情绪下，资金大概率会流向更稳健的“生息类资产”，比如短久期美债与美股的红利类资产。
另外，对我们中国投资者来说，还占一个人民币贬值的汇兑收益。
对比下来，短久期美元债的投资胜率更高。
“南方东英精选美元债”优势分析
回到“南方东英精选美元债”，
趁这次额度放开，我再给大家重新介绍一下这只产品。
首先，非常关键的一点，它是一只“香港互认基金”。
香港互认基金，即香港公募基金到内地销售，又被称为“北上互认基金”；与之相对，内地公募基金到香港市场销售则称为“南下互认基金”。
香港互认基金起始于2015年，要求很高，审核也很严格，因此，市面上的互认基金少之又少。Wind数据显示，截至12月22日，市场上共有41只香港互认基金在内地公开销售。
虽然香港互认基金不受QDII额度限制，却会受到两地销售比例限制。
但在“信息披露”上，香港互认基金比QDII甚至国内普通基金要丰富得多得多！
以天天基金渠道为例，相比其他类型基金，“南方东英精选美元债”这只互认基金会展示以下数据：
1、 定期报告“月度”更新
其他类型基金定期报告更新频次是季度，而港股互认基金是月度。这就让我们更及时了解基金最新情况，以做出更准确的投资决策。
目前披露的最新定期报告是11月月报：
2、 能直接看到“久期”！
在咱们国内买美元债基，最大的问题不是没有标的，而是很难确定它们到底是长久期还是短久期。
互认基金直接在月报中披露最新的平均久期，一目了然，完全不用去猜~
根据“南方东英精选美元债”11月月报，最新久期为4.6年。
3、 能看到持仓债券“信用评级分布”
互认基金会完整披露持仓债券的信用等级。
这里就要介绍一下“南方东英精选美元债”的投资范围：
1 至少70%的资金用于投资美元债
2 全部投资“投资级别”美元债
也就是说：BBB、A、AA、AAA 都属于“投资级别”。
那么，如下图所示，截至2024.11.29数据，南方东英精选美元债确实做到了只买“投资级别”的债券。最高级别的AAA占比高达36%！
结合前5大重仓标的来看：除了第一重仓是美元货币基金外，其余4只都是美国政府发行的国库券，信用等级非常高。
所以，“南方东英精选美元债”持仓债券暴雷风险极低。
那么问题来了：既然不做信用下沉，它是如何获取高收益的呢？
我翻到了该基金以前的年报，大意是：
南方东英精选美元债重点配置“高信用等级+高流动性”的美元债。高信用等级则降低基金波动，提升安全性；高流动性用于做套利策略，提升收益。
4、 还能看到债券主体所属国家与行业
如下图所示，截至2024.11.29，“南方东英精选美元债”主要投资地区为美国，还分散配置了澳大利亚、瑞士、德国等发达地区，一定程度对冲单一地区的风险。
主要投向美国国债(政府)和发达国家的银行债(金融)，都是对利率变动非常敏感的行业。
5、 “费率”披露更全面
除了我们熟知的“管理费、托管费、申购费、赎回费”之外，互认基金还会额外估算一个“全年经常性开支比率”。
“南方东英精选美元债”的“全年经常性开支比率”为0.92%/年（含管理费、托管费、审计费、交易费用等）
申购费率：0.1%（天天基金、蚂蚁财富、雪球基金、盈米）
更重要的是：免赎回费率！！
最后，还有一点非常重要，南方东英精选美元债目前没有做锁汇，如果美元未来继续相对人民币升值，就会额外获得汇率收益。
关于南方东英与基金经理
2024年初提到南方东英，大家可能会觉得比较陌生~
但是2025年再提到南方东英，应该是很熟悉了！
2024年，南方东英的“爆款”产品真不少。
先有2024上半年火到完全买不到的“南方东英精选美元债”
再是2024年中火出圈的$沙特ETF(SZ159329)$和$沙特ETF(SH520830)$主要投资于在港交所上市的“南方东英沙特阿拉伯ETF”
随后2024下半年最靓的仔要数$东南亚科技ETF(SH513730)$，其底层资产是南方东英管理的CSOP IEDGE SEA+ TECH ETF。
南方东英资产管理有限公司（“南方东英“）作为首家由中国内地公募基金公司在海外成立的子公司，于2008年1月在香港成立。作为扎根于香港的ETF发行人，南方东英通过建立健康的ETF生态，后来居上，如今已成长为香港领先的ETF管理人。截至2024年10月31日，南方东英总资产管理规模超200亿美元。
了解完南方东英后，再来看看基金经理朱文宏。
朱文宏经理本科毕业于英国华威大学商学院，研究生毕业于英国剑桥大学经济系，现任南方东英精选美元债券基金经理，曾在安联全球投资亚洲绝对收益团队担任基金经理助理。
朱经理除了有丰富的债基管理经验外，在他任职履历中，我认为最难得的还是他担任过“穆迪评级的信用分析师”。
给我一种，裁判下场参加比赛的感觉~~
南方东英精选美元债——要点总结：
1、产品要点：主要投向美国国债和发达国家银行债，目前久期4-5年，且该基金没有做锁汇操作。
2、基金经理：朱文宏曾在穆迪担任过信用分析师，擅长在全球范围内挖掘高等级债券，不做信用下沉，安全性更高，波动相对更低。
3、费率与时间：全年经常性开支比率0.92%（含管理费、托管费、审计费、交易费用等），申购费率0.1%/年（天天基金），不收赎回费。申赎确认时间T+2。
以上就是关于南方东英精选美元债基的最新介绍，希望对大家有帮助！！
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