$高澜股份(SZ300499)$  

【CT电新】GB300散热需求更强，产业链相关液冷公司密集催化

英伟达下一代GB300AI服务器正在设计，预计2025年第二季度发布，于第三季度开始试产。据悉，GB300的散热需求更强，主机板风扇使用数量更少，水冷散热需求将会更强。

此前也有过消息，英伟达新的AI 芯片面临服务器过热问题，最新的Blackwel图形处理单元或将面临过热问题。数据中心液冷的需求确定性强，迫切需要对产品及技术进行升级选代。此外，国产算力硬件自主可控也在推动，舁腾910C进展不断+产能瓶颈突破，国产算力也将迎来机会。

11月18日，英伟达批露，将扩大Blackwel测试及生产规模。其中富士康墨西哥工厂将于明年初开始生产，台湾工厂将于12月开始生产。英维克、高澜等是国内数据中心液冷产品供应商，其中英维克已进入英伟达白名单，冷板、CDU测试均已通过，接头已有合作，目前正联合开发产品。未来英伟达若推动数据中心液冷迭代升级，上述公司有望受益。

除此之外，储能系统液冷产品的价格已趋稳，毛利率较稳定，属储能产业链各环节中相对格局较好的环节，后续我们任务储能系统液冷产品的价格及盈利能力将继续维持稳定。

我们持续推荐国内液冷环节龙头英维克、高澜股份、同飞股份，(我们预计英维克24/25年利润分别5.5/7.5亿元，对应PE分别55/40X，持续推荐。