华福证券：战略看多医药，可围绕创新+复苏+政策三大主线布局

近日，华福证券发布研报称，2024年初截止至11月末，中信医药指数下跌7.8%，全行业排名倒数第二，仅高于综合行业，显著滞涨于大盘，医药板块当前仍处历史估值低位，24Q3医药重仓市值占比为9.9%，总配置处历史低位。然而，基本面方面，老龄化和疾病普遍化深刻改变行业需求；支付端医保已经6年压力出清，商保增量可期；支付端全链条支持创新，DRG/DIP顺利推行，反腐常态化，医改变化的大幅震荡时期或将在25年迎来尾声，支持创新与产业复苏将成为主线。建议关注创新+复苏+政策三大主线。

创新主线：重点关注有重磅产品数据催化和出海竞争潜力创新药械及有第二增长曲线的公司，及创新药配套产业链CXO及上游；

复苏主线：新环境下内需复苏值得期待，诸多经济刺激政策陆续落地中，首先看好采购复苏的医疗设备，其次为消费医疗和具有消费属性的品牌中药、家用医疗器械和零售药店。

政策主线：国家政策导向明确鼓励优质公司并购整合，结合国企改革，破净公司的市值管理，可重点关注国企改革及并购重组方向，看事件催化。

建议关注标的：鱼跃医疗(002223.SZ)、恒瑞医药(600276.SH)、联影医疗(688271.SH)、华润三九(000999.SZ)等。

值得关注的是，糖尿病护理和海外业务已构成鱼跃医疗的第二增长曲线；消费刺激和设备更新政策的陆续落地，有利于扩大公司2025营收规模；公司现金储备充足，有并购整合预期。$鱼跃医疗(SZ002223)$