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【国君电子 | 海外】credo专家交流takeaways

AEC客户需求：海外客户为主，目前能看到上半年的情况，亚马逊是最大的客户需求，微软、xAI其次，Meta等处于送样阶段

400G及800G AEC的BOM拆解：速率翻倍，售价增幅可观，同时铜缆和retimer成本涨幅并未翻倍，因此800G毛利率会有显著提升。

产能：目前组装产能以国内为主，单一代工厂，也在接触其他厂商。铜缆供应商为单一来源，retimer芯片credo自研

GPU AEC有潜在机会：GPU迭代至GB300、Rubin，随着芯片互联规模扩大，DAC距离受限，大概率使用AEC或光模块进行互联，而AEC的功耗价格优势显著。

AEC竞争格局：1）vs海外厂商：credo领先，安费诺和Molex正在送样，采用商用retimer；2）vs光模块厂商：目前国内光模块厂商进度相对较慢；3）vs Alab：Alab是PCIe retimer厂商，目前进入以太网retimer领域，将会在速率方面存在挑战，反之，以太网retimer切入PCIe retimer相对更容易

具体量价信息、成本拆分请联系【国君电子 | 海外】团队：舒迪/李奇/钟吉芸。