原文发送于昨日晚间。
2025年1月7日，银邦股份公开发行7.85亿元可转换公司债券，简称为“银邦转债”，债券代码为“123252”。
按最新正股价：10.95元，转股价：12.52元，以及转债条款计算，转股价值：87.46元，纯债价值：94.68元，保本价：117.8元，债券年收益：2.81%，AA-级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.20%，第二年0.40%，第三年0.80%，第四年1.50%，第五年1.90%，第六年2.30%，赎回价：113元。尚可。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
公司是我国从事中高端铝轧制材研发、生产和销售的龙头企业之一。
转债行业对标：鼎胜转债、豪美转债。
经营业绩
公司近期业绩增速较高。
估值
当前银邦股份股价：10.95元，毛利率：10.5%，静态估值市盈率PE：85.78倍，市净率PB：5.2倍，成长性估值PEG：13.72，近期无机构关注。
参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在115元附近，即每中一签盈利150元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购8万亿，则预测满额申购中一签概率为：1%~2.9%，约51户中一签。
按每股配售0.955元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为8.72%，即买1000股，10950元市值大概率配10张。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.37%。
综合评价
公司近期业绩增速较高，静态估值很高，成长性估值很高。
转债转股价值低于面值，评级一般，利息尚可。
综合5星评级为3星（***）。
本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。
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$银邦股份(SZ300337)$$银邦转债(SZ123252)$$创业板指(SZ399006)$
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