个人意见,不作为投资建议,仅供参考,简单扼要说一说。
一 房地产行业是末日行业,家居商场行业是夕阳行业,美凯龙说起来是消费业,但其实质上属房地产业,和房地产捆绑很深,不要去相信什么家电,汽车入驻家居商场,五星电器,苏宁电器专卖店都门可罗雀,多少人会去家居商场买家电?各大4S线下店争夺激烈,一天都看不到几个客人,有几个人会去家居商场买车呢,专业的市场才能做专业的事。美凯龙目前为止跌幅不算大,去看看000002万科的跌幅,600048保利发展的跌幅,这些都是美凯龙的上游,上游跌成这样,下游会跟上的。2024年上半年万科亏了99亿,其他自己去想。
二 美凯龙的基本财务状况。一句话,负债累累,无力回天。看下图 ,2023年全年亏损22.73亿,2024年前三季度亏损20.55亿,这基本就是财务崩盘。在看下面,负债合计679.22亿,赶快的把小算盘拿出来算一下就这负债,按照当前最低商业贷款利息计算,一年要付多少利息?再看再看,2024年最新估算总资产1186.65亿。关于资产价值,能赚钱的资产才有价值,值钱。亏钱的资产,价值是无效的,真到变现那一天,二折都没人要。很明显2024年收官美凯龙会继续保持亏损,连续两年亏损。
三 政府的消费补贴到底好不好,能不能改变行业前景,能不能帮助企业扭亏?回答:补贴是毒药,短期能促进成交增加收入,长期是巨大利空,消耗了最后的消费者。补贴取消的当年企业就要倒闭,享受过财政补贴的消费者,在没有补贴后就不会再来了。很明显,这种对消费业的补贴,不会太久,一年,二年,还是三年?至少要这样看,这种行业都需要财政补贴了,他是有多差?
四 建发股份的前景。在收购美凯龙股份之后,建发股份就被慢慢拖进深渊,除了购买股份的60多亿直接输血以外,建发股份还帮助红星上海1号店发债36亿,帮助红星子公司抵押各地商场做担保,以及指示厦门银行,厦门国际银行给红星子公司贷款。凡此种种,帮助很多,据美凯龙半年报,建发股份为其贷款担保达200亿以上。。。能不能救活?但凡要死的行业,怎么救都是救不活的,救,只是延缓了死亡时间。国有资产遭受巨大损失是可以预见的,美凯龙还不上的债,因为建发担保责任,将来建发必须要还的。
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