自2022年以来，市场像是经历了一场漫长的冬季，基本面的寒风、地缘政治的不确定让投资者们裹紧了大衣。但就在2024年9月24日，政策的春风吹来，市场迎来降息降准、降存量房贷、适度宽松的货币政策、更加积极的财政政策、扩内需等等一系列积极有为的政策组合红包，国内股市逻辑迎来了180度的大逆转，中国资产开启了“旱地拔葱”式的上涨。
而经济的复苏并非一蹴而就，前进道路上总有曲折，当市场情绪从“上头”回归克制，上证指数从2024年10月8日冲高回落，进入了横盘震荡的“冷静期”，与此同时，表征炒作资金情绪的万得微盘股、北证50相关指数则一路高歌猛进。
变化在12月中下旬，微盘股迎头向下，另一边债市大涨，10年期国债破2%，1年期国债甚至跌破1%。2025年第一个交易日，A股开门红“爽约”，沪指失守3300点关口，截至收盘跌2.66%，深成指跌3.14%，创业板指跌3.79%。A500ETF基金（512050）二级市场交易价格跌近3%。(基金二级市场交易价格涨跌幅不代表基金净值表现)$A500ETF基金(SH512050)$
市场为何经历巨震，这般大波动是为何？
基本面修复仍有波折：1月2日，2024年12月财新中国制造业采购经理指数（PMI）从11月的51.5降至50.5。尽管连续三月维持扩张区域，但低于经济学家预期的51.7；
外部环境错综复杂：今年1月，大洋彼岸权力交替，对华政策仍具有不确定性；
季节性规律：在保住排名、财务盘点等需求下，部分资金存在年底结算获利了结、落袋为安的心理，使得岁末市场往往交易偏淡，风险偏好下降。
此时此刻，2025年开年之际，国内股市又似乎进入了混沌迷茫之境，下一步该怎么走，大盘风格会回归吗？我们是否能够相信A500？
暗夜之后是黎明：信心比黄金珍贵
12月26日，北半球迎来最漫长的一夜，而随着之后太阳直射点北移，白昼则将慢慢变长。冰雪消融，并非一夕之间，A股市场虽然常常犹豫，但尚有踱步向前的支撑和动力。
1、元旦节后A股市场往往重回活跃
中信建投证券策略团队指出，元旦后新年开市，机构业绩重新计算，基金经理有较强的“重新布局”激情，乐于考察新的市场主线积极投资。另外元旦后市场流动性的改善也有助于推动市场情绪和指数走势的改善。
2、春季躁动行情大盘蓝筹风格占优
目前来看，大盘相对小盘的相对估值已回到历史较低的水平，但大盘和小盘ROE水平的差距还在进一步拉大，且小盘成交已明显过热。种种指标均表明大盘风格已具备配置性价比和交易性价比。
此外，春节到两会期间，A股投通常会演绎“春季躁动”行情，此时投资者情绪普遍上升，带动市场走强和主题活跃。据统计，近十年，1月份A股大盘、低估值风格指数胜率相对更高。
（数据来源：wind，根据公开资料整理）
3、货币财政政策精准有力，利好股市风险偏好和估值抬升
在2024年年末重要会议上，货币政策十余年来首次转向“适度宽松”，且美联储于 2024 年进入降息周期，预计 2025 年流动性将更加充裕。与此同时，稳地产、扩内需、化债等政策组合拳落地，地产下行周期接近尾声，政策支持下有望“止跌回稳”。此外，外部政策或许可乐观一些，从近期海外关注重点来看，对华加征关税似乎首要议题，国内“以我为主”逻辑未变。
配置的方向：大盘风格上的再均衡
当风格的天平再度左右回摆，不妨采取均衡的配置原则，通过一个大小盘均衡的资产配置方式，不仅能有效规避权益市场的结构性风险，同时也能更好地适应市场的变化，即便后续风格出现切换时也有望迅速适应、及时跟上。中证A500指数诞生，或许就是一种大盘风格之上的“再均衡”。
编制上看，中证A500指数的编制方案就像是精心调制的鸡尾酒，行业中性的权重配置思路是基酒，ESG、互联互通等筛选条件则是点缀其间的果香和香料。这样的编制方式，让中证A500指数不仅覆盖了各行业龙头，而且在行业分布上更加均匀，投资性更强，为投资者提供了一键配置各行业龙头的有力工具。
再看成分股，中证A500指数的成分股包罗万象，既有沪深300中的200多位贵宾，也有中证500中的200多位新贵。这样的配置，让中证A500指数在市值分布和行业分布上展现出强大的表征性，兼顾了大盘与中小盘、传统与新兴行业龙头的配置，为投资者提供了一个多元化的投资选择。
最后看历史表现，自2019年至今，中证A500指数就像是一艘稳健的航船，在波涛汹涌的市场中展现出了优越的累计收益和最大回撤表现。尤其是在A股盈利周期上行期间，中证A500指数因其汇集各行业龙头的选股思路，展现出了更大的弹性，长跑能力突出。
A500基金怎么选？
对于想要投资A500指数的投资者来说，有两种主要的方式：场内ETF和场外ETF联接基金/指数基金。
对于拥有股票账户的投资者来说，可以通过股票交易软件在二级市场上买卖跟踪该指数的ETF，这种交易方式与股票交易相似，且ETF交易免印花税，进一步降低了交易成本。而且ETF的交易价格与基金净值紧密相关，投资者可以盘中更为直观地了解标的行情。
目前市场上流动性最好的是A500ETF基金（512050），截至12月31日，日均成交额达33.6亿元，规模也已经超180亿元，年管理费+托管费仅为0.2%。
【数据来源:Wind,2025年1月2日,全市场流动性最好，指全市场跟踪中证A500指数且上市交易的ETF产品中对应成交额数据位列第一。（注：ETF日均成交额指某一特定时间段内，该ETF基金交易日均金额。这是评价该ETF参与者活跃度、流动性的重要指标之一;ETF成交额等于每笔交易数量与价格的乘积之和。成交额仅代表某一阶段数据，不具备长期参考价值。）】
而对于没有股票账户的投资者来说，可以选择投资ETF联接基金布局。与场内产品相比，场外指数基金，不需要开通证券账户、不需要实时盯盘，投资操作简单，还可以设置一键定投；投资门槛最低或可低至1元，无负担上车，契合了很多非专业大众投资者的需求。【A类：022430/C类:022431】$华夏中证A500ETF联接C(OTCFUND|022431)$
以上数据来源：wind，华夏基金，截至2025年1月2日
#微盘股暴跌！什么原因？如何应对？##股票回购增持再贷款政策调整优化##【聊感悟】回顾2024投资体验，展望2025新年期待#$贵州茅台(SH600519)$
风险提示：
数据来源:Wind,2024年1月2日。文中所提基金的标的指数为中证A500指数，指数2020-2024年收益为：31.29%、0.61%、-22.56%、-11.42%、12.98%。年化收益率计算公式为[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数表现并不代表基金产品的业绩。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
文章提及基金为股票型基金，风险等级为R3中风险，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、标的指数变更、成份股停牌或退市等潜在风险。本基金可投资存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响，存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险。本基金可投资于资产支持证券，可能面临的风险包括流动性风险、证券提前赎回风险、再投资风险和SPV违约风险等。
基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎
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