2024年1月3日，黄山谷捷股份有限公司(股票简称：黄山谷捷;股票代码：301581)成功登陆创业板，成为该板块的新宠儿。此次上市不仅充分证明了黄山谷捷的强劲实力，同时也为公司带来了全新的发展机遇和更广阔的发展舞台。展望未来，公司将继续以市场需求为导向，以客户满意度为核心，紧随绿色和智能化的发展趋势，不断创新变革，致力成为在功率半导体散热基板领域具有核心竞争力的解决方案供应商。
主营产品需求稳增，蓝海市场未来可期
黄山谷捷是一家专注于功率半导体模块散热基板研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司的主要产品包括铜针式散热基板和铜平底散热基板，两者均广泛应用于功率半导体模块的散热系统。其中，铜针式散热基板凭借出色的散热性能和稳定性，在新能源汽车领域得到了广泛应用。
新能源汽车电机控制器是典型的高功率密度部件，且功率密度随着对新能源汽车性能需求的提高仍在不断提升。电机控制器内应用的 IGBT 与 SiC 功率模块长时间运行以及频繁开闭会产生大量热量，伴随着温度的升高，功率模块的失效概率也将大幅增加，最终将影响电机的输出性能以及汽车驱动系统的可靠性。因此，为维持功率模块的稳定工作，需要有可靠的散热设计与通畅的散热通道，快速有效地减少模块内部热量，以满足模块可靠性指标的要求。
目前，车规级 IGBT 功率模块一般采用液冷散热，而液冷散热又分为间接液 冷散热(散热采用的是平底散热基板)和直接液冷散热(采用的是针式散热基板)。目前直接液冷散热已成为车规级 IGBT 功率模块的主流散热方式，该种方式使得IGBT功率模块与冷却液直接接触，模块整体热阻值可降低30%左右，大大提高了散热表面积，因此，IGBT功率模块功率密度也可以设计的更高。
黄山谷捷2019年取得了高功率密度 IGBT 模块的双面水冷散热结构及加工工艺的发明专利，实现了更高的功率密度和可靠性，进一步提升半导体利用率和减少电气寄生效应，从此奠定了公司行业地位。
铜针式散热基板作为其核心产品，目前已进入大众、奔驰、理想、宝马、蔚来和吉利等终端厂商。数据显示，从2021年至2023年，公司铜针式散热基板的销售收入持续增长，分别达到了18,199.61万元、40,215.10万元、58,997.12万元，年均复合增长率高达80.05%。2024年上半年，销售收入21,522.51万元。这一成绩的取得，充分证明了黄山谷捷在新能源汽车散热基板领域的市场地位和竞争力。
值得一提的是，特斯拉、比亚迪等国内外知名车企纷纷将碳化硅器件应用于其车型中，以提高车辆的能效和性能。据不完全统计，目前国内已有四五十款车型导入了碳化硅模块。但由于 SiC 模块主要用在更高功率密度的使用场景中，加之其开关频率较高，损耗亦会增加，发热问题依然突出，依然需高性能散热基板来解决散热问题，这也为黄山谷捷公司开拓了市场机遇。
重塑供应链新格局，资本加持未来可期
随着全球新能源汽车市场的迅猛增长，作为电机控制系统核心部件的车规级功率半导体模块散热基板，正迎来前所未有的发展契机。黄山谷捷凭借其卓越的技术实力、丰富的市场资源和优质的产品，稳占行业领先地位，成为推动新能源汽车产业高质量发展的关键力量之一。公司不仅在技术创新上不断突破，而且在产品设计和市场策略上也展现出前瞻性和灵活性，确保了在激烈的市场竞争中保持领先优势。
冷精锻技术作为一种先进的金属加工方法，因其高精度、高效率和高品质的特性，在散热基板制造领域显示出巨大的潜力。
黄山谷捷在铜针式散热基板生产中创新性地应用了这一技术，相较于传统的粉末冶金和热精锻工艺，它展现了明显的优势。冷精锻技术的应用不仅提高了散热基板的性能，还显著降低了生产成本，同时减少了材料浪费，实现了生产过程的绿色可持续发展。
在冷精锻技术的研发过程中，黄山谷捷独立设计、开发并制造出耐用且性能稳定的模具。这些模具在强度、精度、寿命和良品率等关键性能指标上表现出色，为冷精锻技术的大规模生产提供了坚实的支持。黄山谷捷的这些成就，不仅提升了公司的核心竞争力，也为整个行业的发展树立了新的标杆。
在车规级功率模块散热基板这一细分市场中，中国台湾的健策精密工业股份有限公司、日本的泰瓦工业株式会社以及美国的德纳股份有限公司曾长期占据主导地位。然而，黄山谷捷成功填补了国内企业在该领域的市场空白，并且近年来市场份额持续上升，到2023年，公司生产的铜针式散热基板全球市场份额已达到32.70%。这一成就标志着中国企业在国际新能源汽车供应链中的地位显著提升，也展现了中国制造业在全球市场中的竞争力。
随着全球新能源汽车销量的持续增长，车规级功率半导体模块散热基板的市场规模也将同步扩大。根据国际能源署的数据，2019年至2023年期间，全球新能源汽车销量的年复合增长率约为58.88%，显示出强劲的增长势头。预计到2025年和2030年，新能源汽车的销量将分别达到2,073万辆和4,557万辆，这一趋势无疑将为车规级功率半导体模块散热基板市场带来巨大的市场需求和发展空间。黄山谷捷作为这一领域的领军企业，将继续把握市场机遇，通过技术创新和市场拓展，进一步巩固其在全球新能源汽车产业中的领导地位。
黄山谷捷成功登陆创业板，标志着公司将进入更加广阔的发展空间，有机会获得更多的资本和资源支持，加速其业务发展。黄山谷捷将继续发扬自身的技术优势，不断加强技术创新和产品研发，以满足不断变化的市场需求，提供更优质的产品和服务。同时，公司也将积极拓展更广阔的市场和业务范围，寻求更多的合作伙伴，实现公司的可持续发展。$N黄山谷(SZ301581)$
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