截止至1月3日收盘，三大指数集体下跌，均跌超1.5%。券商股震荡下跌，中证全指证券公司指数（399975.SZ）跌超2.8%，成分股全线翻绿，锦龙股份、国盛金控、哈投股份跌超5%，其余成分股均纷纷下跌。
相关ETF方面，$证券ETF(SZ159841)$主力资金流入2.08亿，据可比基金前3，换手率超6%，成交金额3.54亿，溢价率-0.02%。
消息面上，中国人民银行2024年12月31日公告称，将于近期开展第二次证券、基金、保险公司互换便利操作。同日，中国证监会表示，第二次互换便利操作已于当日开启，并且进一步扩大互换便利参与机构范围。业内人士表示，工具快速落地且机构参与热情高，体现出金融管理部门维持资本市场稳定的决心及良好的机制设置。中国结算表示，为更好支持证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)顺利开展，对在中国结算办理的所有涉及SFISF的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，其中，港股通证券质押登记费以所质押股数(份额)为基础收取。
进一步看，证券质押登记费优惠措施将对头部券商股产生积极影响。中国结算宣布对涉及SFISF的证券质押登记费实施减半优惠，这将降低券商的融资成本，尤其是那些参与互换便利的头部券商。券商板块整体估值和业绩有望双升，预计全年业绩向好，尤其是头部券商在政策利好推动下，将获得更多市场机会。
平安证券认为，资本市场交投活跃，证券板块有望迎来估值与业绩的戴维斯双击。长期来看，资本市场新一轮改革周期开启，证券行业明确以加速建设一流投行为目标，券商作为服务资本市场和国家战略的重要中介机构，仍有较大发展增量空间。行业格局优化加速，“国泰君安+海通”等具有示范性的券商间重组案例有序推进，未来更多重组交易事件值得期待。
国泰君安证券认为，预计资本市场流动性改善利好金融科技及券商股基本面改善。SFISF为券商、公募机构资金入市提供流动性支持。根据细则，券商通过互换便利买入股票在风控指标计量、资金成本等方面均有一定优势，有助于提升券商使用互换便利的意愿。市场交投活跃度有望进一步提升，利好券商、金融科技股基本面改善。券商经纪、两融、权益自营投资等业务有望受益。
风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。以上提及个股仅作展示不做推荐，市场有风险，理财需谨慎。中证全指证券公司指数（399975.SZ）2020-2024年近5个完整年度业绩依次为：16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。数据来源WIND，截至2025.1.3 16：00。
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