周五（2025年1月3日），A股延续震荡行情，午后加速走低，沪指续跌1.57%收出三连阴，创指跌2.16%，全市场逾4700股下跌。A500收涨成份股不足百只，尾号500的中证A500ETF华宝（563500）场内收跌1.22%。
盘面上，前一日领涨的商贸零售板块掉头领跌。科技方向深度调整继续，金融科技、大数据、信创、人工智能、国防军工等悉数下挫，金融科技ETF（159851）场内重挫5.27%，高人气$创业板人工智能ETF华宝(SZ159363)$场内跌4.09%五连阴。
值得关注的是，资金仍在逆市加码创业板人工智能ETF华宝（159363），场内净申购3100万份，为连续第5日“低吸”，此前4日累计增仓逾2.5亿元。
时间拉长看，创业板人工智能指数已连续五日阴跌，累计跌幅近14%，资金此时大举加仓表明对今年AI赛道的看好。配置策略角度看，华西证券表示，中期维度上，当前股市资金供需关系已大幅改善，宏微观流动性均有望宽松，以“AI+”为代表的科技主题或许仍将频繁演绎。
大市接连走低之际，避险情绪持续升温，黄金股带动有色板块一枝独秀，煤炭、石油石化两大高股息板块亦成功收红。ETF方面，有色龙头ETF（159876）场内价格最高上探3.02%。$紫金矿业(SH601899)$
消息面上，聚焦有色金属板块的细分赛道，黄金、铜、铝等方向均有利好催化：
1、黄金方面，地缘风险与财政赤字忧虑共舞，避险资产吸引力提升。
特朗普政府在其任期实施的减税和大规模财政刺激政策，或导致财政赤字的急剧扩大和政府债务的攀升。市场普遍预期，在特朗普上任后，这种趋势仍将持续，从而增加了通货膨胀和财政赤字的压力。在这种背景下，黄金作为避险资产的吸引力得到进一步提升。
2、铜方面，供给端收紧，为铜价提供强支撑。
宏观转宽松预期+矿端供给扰动+地产需求边际扩张预期，或构成铜的行情主线。铜价进一步上行空间，或需要美联储降息预期升温刺激，以及下游需求增量预期兑现，情绪交易转向基本面预期交易。中游看，需着重关注冶炼产能在上游精矿供给增速放缓的背景下的减产动作及产能出清。国盛证券指出，铜矿供给偏紧的格局短期内难以扭转，持续为铜价提供强支撑。
3、铝方面，氧化铝供需紧张有望缓解，利润或逐渐向电解铝转移。
国盛证券指出，虽然电解铝生产成本中枢下移，但国内电解铝供给刚性凸显，下游房地产利好政策影响或止跌回稳，新能源汽车、光伏及电力等需求空间增大，利好铝价。
港股当日走出独立行情，三大指数集体收涨，恒生科技指数盘中一度涨超2%，收涨1.05%。科网股走势强劲，$小米集团-W(HK|01810)$大涨6.62%，股价创历史新高！美团涨2.06%，阿里巴巴涨1.6%。重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）盘中摸高2%，午后震荡回落，场内收涨0.6%。
消息面，1月2日雷军表示，2024年小米汽车完成13.5万辆的目标交付量，2025年交付目标由之前的25万辆上调为30万辆。小米3C业务也迎来政策利好，1月3日上午，发改委有关负责人表示，要加力扩围实施“两新”政策，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环给予补贴。
有券商机构认为，港股目前仍处在高性价比区间，展望2025年，港股流动性宽松有望延续，基本面复苏的大方向也较为确定。就互联网板块而言，整体向上的机遇大于向下的风险。
当周（2024年12月30日-2025年1月3日），沪指累跌5.55%，深成指跌7.16%，创指跌8.67%，A股成交额累计达5.34万亿元，连续3周缩量。
对于A股后市走向，综合机构最新观点来看，短期震荡或将成为主旋律，但对1月也不必完全悲观。一方面政策基调依然偏宽，另一方面，“稳住楼市股市”的政策背景下，若市场出现较明显的下行风险，预计会有市场化机制的介入和支持。
特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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