2024年港股IPO募资重返全球前四

2024年港股IPO市场回暖，主要受到多家内地龙头企业赴港上市带动，其中美的集团贡献了超四成的募资额

文 | 成孟琦

编辑｜杨秀红

2024年是港股IPO（首次公开募股）的转向之年，当年港股IPO重新活跃，并回到全球第四位。

Wind（万得）数据显示，截至2024年12月31日，恒生指数全年累计上涨17.67%，打破了2020年至2023年历史罕见的四年连跌。IPO市场方面，2024年港交所合计有70家企业上市，募资总额达到876.49亿港元，同比增长87.6%。

全球IPO募资排名方面，根据德勤数据，以2024年新股融资总额计算，印度国家证券交易所成为2024年全球最大募资地，主要原因为韩国汽车制造商现代汽车的印度子公司在印度IPO，成功募得33亿美元并成为2024年全球第三大新股。此外，印度股市连续上涨带来的新股估值及上市活跃度提升，也为其IPO市场带来助力。纳斯达克和纽约证券交易所分别排名第二和第三位。而2023年新股募资位列第一和第二的上交所和深交所，2024年排名分别下降至第五位与第六位。

港交所IPO募资额为何能重返全球前四？未来港股市场IPO募资额能否继续增长？

内地大型IPO集中赴港上市

2024年港股IPO市场回暖主要由数宗大型新股上市项目带动。2024年，港股市场合计14只新股首发募资额超过10亿港元，其中，4只新股募资额超过50亿港元，1只新股募资超百亿港元。回顾2023年，则只有珍酒李渡一家企业募资额超过50亿港元。

百亿级IPO美的集团登陆香港市场，无疑是一剂“强心剂”。

2024年9月17日，美的集团正式上市，并成为港股市场近三年来最大IPO。该公司上市共计发行5.66亿股，每股定价54.8港元，募资总额为356.66亿港元，成为2024年港股IPO“募资王”，以一己之力为港股IPO市场贡献超四成的募资额。

美的集团上市恰逢港股启动新一轮大涨。2024年9月11日-12月31日，恒生指数累涨17.64%；若以彼时恒生指数最高点出现的10月7日计，恒生指数在9月11日至10月7日涨幅达到35.47%。美的集团的港股，亦在上市后迎来一轮上涨，截至年末，其2024年港股股价上涨37.86%。

在美的集团上市之后，地平线机器人-W、顺丰控股、华润饮料等大型IPO纷纷登陆港交所，它们的总募资额分别为60.87亿港元、58.31亿港元和57.74亿港元。这些募资超50亿港元的新股，为2024年港股市场IPO募资重回世界第四贡献了重要力量。

其中，地平线机器人-W（同股不同权上市公司）以60.87亿港元的募资额，成为2024年港股市场募资规模最大的科技类IPO。值得注意的是，该公司筹划上市已有三年，由于自身股权架构设置问题、监管要求和融资环境变化，上市地点也经历了从美股、A股科创板到港股的多次变更。

在港股募资额排名靠前的新股中，顺丰控股募资额58.31亿港元，位列港股市场第三大IPO。

其与美的集团类似，均为“A+H”上市。

为何顺丰控股已在A股上市，又寻求港股上市？

“与前不久在港上市的美的集团类似，赴港两地上市对于顺丰来说是其全球化战略下的关键一环，从资本运作层面帮助顺丰打开海外市场，这被视为顺丰加速出海的一个重要信号。同时，相较于其他融资方式，港股上市的低融资成本也有助于顺丰在保持财务健康的同时，扩张海外业务版图。”一位行业分析师对《财经》表示。

顺丰控股董事长王卫在上市仪式上表示，在港上市对顺丰意义重大，集团可依托香港平台更好发展国际市场。

募资额排名第四的华润饮料，其所属的华润集团旗下共有18家上市公司。除华润饮料外，有8家在港交所上市，9家在A股市场上市。值得注意的是，华润饮料港股IPO共引入9名基石投资者，包括瑞银、中旅、中邮保险、Oaktree等知名投资机构。9名基石投资者总计认购约1.66亿股发售股份，占华润饮料全球发售股份数量的47.72%。强大的基石投资者阵容也在一定程度上增强了市场对华润饮料的信心，上市首日，华润饮料一度大涨15%。

除上述已登陆港交所的企业外，还有多家内地知名企业拟赴港上市。2024年12月27日，宁德时代发布公告，称将启动赴港上市。据Wind统计，2024年还有海天味业、恒瑞医药、安井食品等十余家A股上市公司筹划或分拆子公司赴港上市。

政策助力港股IPO回暖

2024年，在政策助力下，港股市场呈现出积极的发展态势。

2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，包括支持内地行业龙头企业赴港上市。这掀起了A股上市公司在港二次上市的热潮。

据弗若斯特沙利文数据，含A股的H股标的目前已达145只，合计总市值超20万亿港元，其中港股部分市值达5.8万亿港元。2024年9月以来，顺丰控股、龙蟠科技、美的集团三家A股公司相继登陆港股市场，合计募资超过420亿港元。

港交所的锐意改革也为迎接A股龙头做足了准备。随着香港证监会、港交所持续推进上市机制、股票流动性等改革，港股市场交易日趋活跃，改革效果持续显现。

2024年12月19日，港交所全资附属公司联交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场的建议征询市场意见。联交所建议对首次公开招股市场定价流程及公开市场的监管框架进行全面改革，以确保其上市机制对现有及潜在发行人具有吸引力和竞争力。

香港交易所上市主管伍洁旋表示：“香港交易所致力确保我们的上市框架及持续上市规定稳健并具备竞争力，巩固香港作为全球领先集资中心的地位。我们很高兴提出新的建议，以加强IPO的定价和发售机制，支持来自全球的优质公司在香港资本市场上市并蓬勃发展。我们会继续优化各项机制，确保上市制度与时并进及满足市场的需求，我们这次亦建议修订公开市场的规定，提升香港作为开放、透明度高的市场之声誉，增加对全球发行人及投资者的吸引力。”

“精简新股上市申请流程审批时间表和与香港资本市场优化合作的措施将会鼓励更多A股发行人和内地龙头企业来港上市。这会为香港市场带来巨大的优势和机遇，尤其是考虑到以市值来计算，目前A股前500强企业只有约三分之一在港上市。”德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示：“此外，美国新任总统当选人对华经贸的潜在新政策或会增加地缘政治的不确定性，并可能促使更多内地企业和在美国上市的中概股寻求到香港上市，而香港更是内地企业的境外上市中心。加上市场预期美国将会再次降息，内地会推出更多经济刺激方案旨在使经济能够持续增长，预料随着我们迈进2025年，这些因素能够加强香港新股市场的动力和投资情绪。”

此外，港交所早前还推出了一系列新举措，包括降低特专科技公司的最低上市门槛，以及在恶劣天气下维持交易等。

比如，港交所上市规则18C章的生效，为特专科技公司提供了新的上市机遇，吸引了包括黑芝麻智能、晶泰科技和越疆科技在内的三家特专科技公司成功登陆港股市场；港交所创业板（GEM）同样迎来了积极的发展机遇，三家公司在创业板改革后上市。

“随着香港IPO市场持续向好，投资者信心日益增强，香港作为上市目的地的吸引力与日俱增。中国证监会鼓励内地龙头企业来港上市以及中国内地计划适度地宽松货币政策将继续推动IPO趋势。而更多中东证券交易所被港交所纳入认可证券交易所名单，预计将吸引个别中东企业来港进行第二上市。因此，我们预计2025年将持续有大规模公司来港上市。”毕马威中国香港资本市场组主管合伙人刘大昌表示。

近日，普华永道分析称，香港的资本市场如能保持稳定，在多家大型A股公司到香港上市集资的带动下，2025年香港IPO市场有望继续保持升势，预料2025全年将有约70家-80家企业在港上市，筹资额估计达1300亿-1600亿港元，其全球排名也有望重新跻身三甲之列。$美的集团(SZ000333)$$顺丰控股(SZ002352)$$美的集团(HK|00300)$#