$商汤-W(HK|00020)$  天时：正：国家战略，政治背景，大国竞争。负：美国打压，外资遏制资本回流。但是美国的吸星大法已经严重内蚀。

地利：正：熊猫纯正人工智能龙头企业，大模型和大装置底盘坚固，站在上海科技前沿，香港资本桥头堡。负：竞争加剧，行业内卷。但是竞争可以降成本，降成本后就可以民用、通用。

人和：正：绝影，大医，消费，教育商业应用不断加强，承建智算中心业务也在拓展，海外业务在增长。负：科技投资大，资本市场做空厉害，阻碍市值做大。但是因为科技投资才可以保持优势。公司顺利配资，说明资本市场认可。

负面因素在衰退，也在转化为正向动力。