$蔚蓝锂芯(SZ002245)$  蔚蓝锂芯估值可以看到200 亿

1.三种AI算力中心电力供应模式（柴发&UPS&BBU），哪种发展远景最明朗

UPS：需要专门配备机房，不够灵活，能耗相对BBU较高，使用铅酸电池寿命相对BBU较短

BBU：响应速度和持续性最好，电力转换效率高，空间损耗少，目前英伟达GB200已经开始配备BBU，预计GB300和特斯拉的数据中心也将采用BBU方案。

台股BBU公司股价近期飙涨，包括AES-KY（单月涨幅120%）/顺达（单月涨幅100%)，反映全球资本市场对该技术路线的看好

2.BBU市场空间怎么算

仅考虑25年，NVL72机柜数量5万台，单台机柜2400颗，对应1.2亿颗需求，单颗售价15元，成本5元，利润对应10e。展望26年随着AI CAPEX保持高增长，叠加渗透率提升，利润空间有望达20e。

3.蔚蓝锂芯主营业务估值130e合理，AI算力中心电源增厚

公司24Q4出货1.5亿颗，25年主营业务6.5e利润，给20倍PE，主业对应130e市值

公司已经开始给大陆给英伟达供服务器电源的厂商送测BBU，先发优势显著。市场份额30%-60%，对应3-6e利润增厚，考虑到渗透率目前仅5%，未来需求增速空间巨大，保守给30倍PE，看90-180e市值增厚。