图一、看图中烧碱期货2025年1月—12月合约，烧碱很强硬。
图二、看图中焦煤期货2025年主力合约，煤炭很拉跨，公司热电厂即将投产，自备电厂发电主要用于烧碱生产。
结论：2025年烧碱业务向好，烧碱盈利即将狂飙！
图三、ADC发泡剂每年年底11月开始，因下游需求减少，发泡剂价格都会明显下跌。
图四.1，AC发泡剂2024年11月至今并未下跌而是碎布向上，违反了以前几年的规律。
图四.2，AC发泡剂12月放量生产，但是12月的库存反而减少了，可能是下游的高需求，行业的低库存造成了AC发泡剂淡季不淡。
图五、AC发泡剂的主要原材料尿素2025年1-12月均低位运行由过去的2400元左右下跌到1600-1700.
最终结论：三足鼎立铸就辉煌！
第一足，占公司主营业务收入28%的烧碱业务，2025年因下游电解铝项目批量投产，因下游PVC项目批量投产而变得非常紧俏，2025年盈利能力大幅度增强。
第二足，占公司主营60%的AC发泡剂业务，因原材料尿素价格大幅度下跌，生产成本大幅度下降，盈利能力大幅度增强，且淡季不淡，冠军认为淡季不淡必成大妖！淡季之后大概率会变得紧俏甚至短缺，价格可能会狂飙，十年一剑，发泡剂这颗野百合在低迷10年后，终于迎来爆发的今天。
第三足，公司热电厂及新项目即将投产，10万吨过碳酸钠、3万吨纯碱项目也将与年内投产投产后公司的用气成本，用电成本均将大幅度降低，在低煤价的今天，年新增净利润过亿，而其他新投产项目将带来每年5000万的净利润。
冠军预计公司2025年盈利保守预测为2.6亿，存4亿、6亿、8亿甚至10亿的可能性，这种可能性主要来源于发泡剂是否真的短缺了，是否真的狂飙了……
$*ST花王(SH603007)$ $*ST东园(SZ002310)$ $ST世龙(SZ002748)$
本文作者可以追加内容哦 !
