$上海医药(SH601607)$ $上海实业控股(HK|00363)$ $云南白药(SZ000538)$
2001年和黄医药出资1亿，买入上海医药集团的上海中药一厂50%，一厂改名为上海和黄，2024年底45亿买回上海和黄，并保留外方5%.的二次出售。
疑点1：2001年，集中了上海中药资源的中药一厂，当年的利润稳定在4，5千万，为何1个亿就卖掉，据一厂老人讲，这1一个亿还是分期几年后用工厂分红支付，实际外方一分钱都未出。
疑点2：为何24年上海医药收购上海和黄，评估价是100亿，只用2023年的利润数据，而不是按照行规的十年利润加权平均，1，2年的利润是可以调节的，简单采用利润最高的23年数据，是故意还是业务能力？
疑点3：上海和黄评估为100亿，花45亿买，上海医药买10%，关联方买35%，和黄保留5%。买，为何不全部买断上海和黄100%，成为全资子公司。这35%，5%，是不是专门搞利益输送？
疑点4：上海和黄评估100亿，为何上海医药不出售套现50亿卖给和黄，合资企业行规就是一方退出，价高者买，价低者卖。二十多年的外方管理，中药配方和工艺，客户和供应商资源，早转移至和黄，上海和黄早就不是上海中药一厂。
回溯上海实业集团的医药发展史，就是一部败家史：上实集团在90年代初进入医药业，借壳联合实业600607，更名为上实医药，为了拿到生产批文，前后斥资70亿在全国高价买经营不善的三线小药厂。而拥有最多药品批文上海医药，则是2002年11亿卖给了华源集团，都是地方国企，同一个大股东，这唱的是哪出戏？然后2009年华源破产，成了空壳的上海医药用于抵债清算后划转给上海实业集团。最神奇的则是2010年的上实医药、上海医药集团的大合并，彻底让上海制药工业退出一线阵营。至于2025年45亿买回当年1亿卖出的上海和黄（原上海中药一厂），简单分析其发展史，就容易理解和解释了。
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