消费红利过去十年收益率分析

A股市场在未来很长一段时间内，投资宽基可能依然不是一种好的策略，因为A股市场投机性实在太强了，宽基这种追涨杀跌的特质很容易高位纳入垃圾股。因此，未来个人投资依然以逆向投资为主。这篇文章，就来分析一个高收益率指数：消费红利。

消费红利全收益指数过去十年收益率255.48%，折合年化收益率13.52%。

分析消费红利的PE band通道，在相同市盈率下，指数价格为十年前的2.826倍，折合年化10.94%。这其中既包含了成份股的利润增长，也包含了每年高抛低吸带来的差价收益。股息率收益率计算下来为2.58%。指数市盈率相较于十年前下降了7.14%。

随着经济增速下降，消费红利的利润增长预期未来将继续降低，市场波动率下降也会造成差价收益下降。

股利支付率66.9%，对于消费行业来说，还有提升的空间。因此未来指数的收益率可能更需要依赖于股息。当前指数股息率3.7%，如果未来估值不变，每年高抛低吸收益率5%，利润增速3%，那么未来十年年化收益率将为11.7%。过往20%的超高年化收益率，大概率无法复现。当前指数股息率相较于中证红利低了不少，但是周期性也要弱不少。

综上，消费红利目前这个价格还是值得投资的，只是收益预期需要降低。作者：沉淀的时光
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