投资的逻辑比投资标的业绩更重

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        价值投资是股市永恒致胜的真理。

              股票价值是以全球资金平均收益率约为6%作为折现率，以上市公司计算周期内的净现金流量的折现值。

市场的变化非常复杂，上市公司经营业绩也是不断变化，今天的绩优股，也许明年就是亏损股，股票价值难以测算？非也！

因为投资的逻辑能够较长时间保持！

现以光伏产业为例：

光伏产业存在三大关键逻辑：

1、电力价格关系到国计民生，被选票约束的各国政要，不会允许电力行业暴利。

2、光伏电力消纳总量受用电负荷实时匹配约束。超过部分需要储电调节，受热力学第二定律制约，电力储存成本远高于发电成本，且无解！按中国用电负荷实时曲线与光伏发电分布曲线（北纬 35度），光伏总电量最大实时消纳能力，固定组件约为4%，追光组件约为6%。

3、清洁能源是未来发展的趋势。

早几年追光热潮的投资者，基本上只看到第3条逻辑，而看不到前两条约束逻辑，再加上各种刺激，把光伏行业快速推熟，大量投资涌入，形成全国总产能是未来25年全球总需求的3倍以上！

光伏行业整体亏损还会持续数年，最后如同钢铁行业一样，绝大部份公司股价会长期处于净资产之下！

现再以人工智能为例

人工智能产业有四大关键逻辑：

1、在价值规律作用下，凡是高价产品被人大量仿制后，价格就大幅度回落。

2、最领先的原创公司通吃，跟风仿制者难以获利。

3、工业制品价格总是不断下降，这是人类社会科技进步的必然趋势。

4、人工智能是人类社会长期发展的趋势。

本人现在预测，国内99%以上的人工智能类公司，是伪科技公司，只会烧钱（多年净现金流量为负），难以为投资者创造价值。

投资人工智能类公司，如同砂里淘金，本人没有这种淘金本领，只能回避！