报告摘要
事件：2025年1月1日公司发布2024年12月产销快报，12月实现销量21.0万辆，同比+43.3%，环比-16.0%，2024全年累计销量217.7万辆，同比+32.0%，超额完成2024全年200万辆的销量目标。
12月销量同比高速增长，全年销量突破200万辆。12月吉利品牌销量15.7万辆，同比+46.0%，环比-17.7%，其中银河系列6.9万辆，同比+132.1%，环比-7.7%，极氪2.7万辆，同比+101.8%，环比+0.7%，领克2.6万辆，同比+1.5%，环比-20.2%。2024全年吉利品牌累计销量166.9万辆，同比+27.4%，其中银河系列累计销量49.4万辆，同比+79.9%，极氪累计销量22.2万辆，同比+87.2%，领克累计销量28.5万辆，同比+29.6%。公司12月新能源销量合计11.1万辆，同比+93.1%，环比-9.2%，新能源渗透率52.9%，同比+13.6pct，环比+4.0pct。2024全年新能源累计销量88.8万辆，同比+91.9%，新能源渗透率40.8%，同比+12.7pct。
2025年剑指217万辆目标，新能源转型进一步加速。根据公司公告，2025年销量目标为271万辆，同比+24.5%，其中吉利品牌（含银河）为200万辆，同比+19.8%，极氪32万辆，同比+44.1%，领克39万辆，同比+36.6%，新能源销量150万辆，同比+68.9%，新能源渗透率55.4%，同比+14.5%。公司2025年销量目标彰显增长信心。
出口高速增长，海外市场持续拓展。12月公司实现出口2.5万辆，同比+20.9%，环比-25.3%，2024全年实现累计出口40.4万辆，同比+53.3%。公司在海外超40个国家推出16款新车型，布局近80多个国家和地区，海外销售及服务网点超900家。新能源出海方面，领克Z20在意大利米兰完成全球首秀，全新领克01登陆欧洲；极氪共进入超40个国际主流市场，全球门店达538家。公司在海外市场的持续开拓有望带动销量今后一步提升。
盈利预测：预计2024-2026年公司实现营收2442.6、3391.7、3883.8亿元，归母净利润165.7、121.3、156.6亿元，给予“推荐”评级。
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