$上证指数(SH000001)$  

很多人询问银行高股息风格在 2025 年还有没有机会？高股息、高分红是否是未来最大的确定性？今天我就把这事给大家详细说一说。

这两年，银行板块持续上涨，涨幅还相当惊人。去年一整年，30%到 40%的涨幅十分普遍，其中国有大行涨势最为凶猛。要是从 2023 年算起，涨幅甚至接近 80%。要知道，沪指近两年的涨幅还不到 8%呢。

你说银行股都涨这么多了，为啥还一直涨？按照逻辑来看，当下的宏观经济和利率状况，银行的经营风险实际上在不断攀升。像是净息差收缩、贷款不良率潜在提升、中间业务利润率减少，还有众多地产项目的权益投资减值风险等等。而且在经济走弱的大背景下，咱们的银行业得更多地让利于民。现实也的确如此。在这种情况下，银行股价高，基本面又存在风险，按理说不该再涨，可现实却很“打脸”。

之所以还能持续大涨，主要有两个缘由。

第一，大银行盈利能力实在太强。别看利润增速不高，但增长特别稳。而且关键是政策一直不断加码助力。比如 9 月 24 日提出要积极应对净息差收窄和利差损失风险，监管也不停出招，帮助银行补充核心一级资本，以支撑银行在化债和业务扩张领域更好地发挥作用。说白了，就是得把事办好，不能自己先出问题。

第二个原因是监管针对央企国企的市值管理、分红管理的行政指引，这是引发市场近来对银行积极追捧的重要因素。大家瞧瞧，国有大行的市盈率是不是还处于较低位置，市净率更是处在深度破净状态。不用想都明白，这肯定是监管的重点指导对象。关键是咱们的几大国有大行在大涨之后，仍然有着 4.5%左右的股息率。从稳定性和分红回报来看，很多大资金完全将它们视作一种类债券，而且是极为优质的那种债券。

大家可能还忽略了一点，几大国有银行过去的分红率长期都只是维持在 30%的水平。现在监管层明确喊话，要提升分红回报。要是这些银行的分红率从 30%提升到 40%、50%甚至更高。大家想想这意味着啥？意味着股息率还能大幅上扬啊！

各位，这怎能不让大资金心动？因为这种方式远比通过业务增长、提高利润带来的回报更靠谱。而且只要监管允许，银行就能够依据自身情况做出改变。这又为市场继续看好大银行带来了极为积极的信心。这也是近期以国有行为首的中特股、央企红利等板块大涨的核心逻辑，也是大资金未来看好大银行的重要依据，短期股价创新高也就不足为奇了。

在这样的预期和背景下，你觉得 2025 年国有大行会给咱们股民居民发大红包吗？

PS：猫妹不会买