沙特大动作！将投资19000亿元助力清洁能源！有9家中国公司入围沙特储能电池项目预选

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海通证券-岁末年初风格有何特征？（吴信坤等；2025-1-5）

历史上岁末年初大盘价值多占优，但与全年风格方向相关不大，盈利相对趋势才是风格决定因素。当前政策积极但基本面修复尚需确认，市场短期处震荡休整，红利资产推动价值风格占优。中期稳增长政策推动基本面回暖，市场趋势望向上，基本面更优的科技和中高端制造或推动成长回归。

在政策强化分红监管和低利率环境下，短期红利板块引领下价值风格或继续占优。中高端制造方面，我国供给占优、内外需有支撑，景气有望延续。科技方面，政策和技术双重利好有望支撑主线行情展开。此外，并购重组主题也值得关注。

一季度，整体仍偏向“哑铃型”风格

1、“哑铃”的一端：关注新质生产力与并购重组

新质生产力领域是长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点。尤其是特朗普就任后带来对华政策的不确定性使得自主可控的必要性再度提升，且与国内新质生产力发展耦合，财政预算有望进一步向“安全”主线倾斜。一方面，国内新质生产力发展要求的产业链供应链升级、新兴产业和未来产业的发展方向，恰好与国内卡脖子技术的关键领域不谋而合，自主可控既是大国博弈背景下的战略手段，也是发展新质生产力的内在要求。另一方面，2025年财政加力信号明确，后续有望继续发行超长期特别国债专项用于支持科技创新、产业链安全等战略重要性较高的方向，助力高质量自主可控。

重点关注AI、半导体、信创、机器人、低空经济等方向。

目前，大盘结构非常清晰了，不是三角形，而是abc调整结构。浪形划分：10月8日~10月18日为a浪下跌，10月18~12月10日为b浪反弹，12月10日高点开始的是c浪下跌，所以凶残。c浪又是5个小子浪，12月10~12月19为c1，12月19~30日为c2反弹，12月31~昨天为c3主跌浪（最凶残），大部分跌幅在这里完成，c4是反弹，c5是最后的下跌。很多时候，c3与c5做双底，C3小盘股见底，c5主要是权重补跌，也有一些中小盘个股在c5会略创新低。今天元月7~20日就进入c4反弹，20~27日是c5。

康波周期划分：

1. 第一轮康波周期（1780s-1840s）

技术驱动：工业革命（纺织机械、蒸汽机）。

代表事件：英国工业化崛起。

2. 第二轮康波周期（1840s-1890s）

技术驱动：铁路、钢铁和煤炭产业。

代表事件：美国和欧洲大规模铁路建设。

3. 第三轮康波周期（1890s-1940s）

技术驱动：电力、化学工业、汽车。

代表事件：第二次工业革命及随后的两次世界大战。

4. 第四轮康波周期（1940s-1990s）

技术驱动：石油、汽车、电子消费品、信息技术的初步应用。

代表事件：战后重建和冷战期间经济快速发展。

5. 第五轮康波周期（1990s-2020s）

技术驱动：信息技术、互联网、智能手机和全球化。

代表事件：互联网革命、人工智能崛起、全球供应链深化。

6. 即将进入第六轮康波周期（2020s-2080s？）

技术驱动（预测）：清洁能源、人工智能、生物科技、量子计算等。

挑战与机遇：全球气候变化、地缘政治冲突、高负债问题。

当前位置：

目前，第五轮康波周期可能已接近尾声，伴随着全球经济的不确定性（如高通胀、地缘冲突、气候危机）。新技术的突破（如人工智能和清洁能源技术）可能标志着第六轮康波周期的起点，带来新一轮经济繁荣。