近期央行货币政策委员会2024年第四季度例会近日召开。
会议研究下阶段货币政策思路时表示，加大货币政策调控强度，择机降准降息。专家预计，2025年或降准0.5-0.75个百分点，下调政策利率50个基点，引导LPR下降25个基点。此外，会议提及“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”，这或许意味着LPR与政策利率可能非对称下降。
此次货币政策例会提及汇率时再次强调，稳定市场预期，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险。专家表示，这传递出监管不会放任汇率过大的波动的信号。近日人民币汇率出现一定幅度的贬值，专家还表示，主要受美元汇率走强的外部因素影响，2025年人民币汇率弹性趋于加大，监管层各类稳汇市工具会及时出手。
首先来说一下，为什么会强调这些呢？推出这些政策？
“当前外部环境变化带来的不利影响加深”
外部环境说的就是美国，脱钩断链打贸易战还是表象，本质其实就是美国经济不行了。
不管美国加息还是降息，美国这个主要外部市场是没指望了，带动整个欧洲都没指望，所以说“外部不利环境影响加深”。
“我国经济运行仍面临不少困难和挑战，主要是国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较多。”
美元这些年一直是上涨周期的，
为什么9月底的时候要出政策呢？看看当时美元开始从底部拉升就知道了，如果当时不出政策对冲的话，人民币会面临更大的压力，资产也会无量暴跌，还不如出政策对冲一下，也好让资金留在国内，也吸引部分其他地区的资金。
即使是如此强的措施下，人民币也是从6.97涨到了最高7.3698兑1美元，可想而知现在的压力了。欧美资金还在不断的流出，那现在你知道当年美元加息时期，为什么拉美，东南亚，日本和韩国纷纷被拉爆了么？外部资金不断流出，内部资金也是不断流出，结果自己被爆了。资产暴跌后，美元降息周期后，美元回来捡便宜的资产。
而我们现在呢？欧美资金在流出，内部没有被拉爆，国家也可以鼓励做多股市，稳定楼市。并且从央国企市值管理来看，后期也是靠自己的资金拉起来自己的优质资产。
但需要注意的是，美国资金回流美国，而国内正好也是化债周期，没有外部资金下，需要国内自己的资金，但这部分资金一部分被引流到国债，通过国债利息降低来化解国内的高息债务，当进行到一定程度，那再次会驱赶资金到股市里面，毕竟当年日本国债也是降低到0了，资金会逐利的，没办法外流下，会开始抄底股市。
从利率走势可以看出来，当年日本为了稳住经济付出了多大的代价。一如现在的中国。日本当年化解债务需要这么多年，纯粹是因为资金被美国拿走了胜利果实，央行没钱了，没办法解决内部的问题，而中国是没有这个问题的。
历史的走势惊人的相似，中国现在股市很有可能就是当年日本区间震荡的阶段，如果能够在这里筑底，那后期会好一些，用时间来对冲空间，而不是像当年日本，资产价格再次向下暴跌。
所以这个阶段，就是不追高，抄底后等待政策的发力，周而复始。吃政策的红利，抄底资产，而不是等待资产被拉高之后，自己成了化解债务的资金。
记住，现在的政策是为了托底！在中美实际冷战状态下，不至于出现问题，特朗普上台之后，贸易还会再次遭遇问题。这也是为什么股市率先暴跌的原因，走利空预期。
现在市场在等待的事利空消息落地，然后走反弹，在1月20日前，仍然是保持震荡下行的节奏，一旦落地大概率会走一波反弹行情。
而这波下方探底的话，大概率会到什么位置呢？
下一步大概率会退守到指数年线附近。短期等待特朗普上任消息落地，可以等这个节点。抄底的可以耐心等待了，月底反弹也就来了。
股市的本质是流动性的游戏。流动性持续进入股市才能推高股市走出牛市。日本这些年为什么又开始走了了呢？就是因为当年还房贷的那群人已经还完贷款了，叠加日本央行持续的QE，亲自下场购买，才推动的股市创新高。而这些条件，现在中国是没有的，也没有外部资金进场。能够托底就不错了。我们讨论股市的时候，要抛开情绪化的东西，抛弃宏大叙事，才能够突破信息茧房。
A股流通市值/广义M2，与上证指数高度正相关。回顾A股历史上的几次大的牛市，都跟M2的驱动有直接关系，20%的M2流动性进入股市，就可以推动股市走出大牛市。
A股长期表现出牛短熊长的走势，原因是什么？除了底层架构和过去A股定位上的缺失，跟流动性直接相关的原因也很简单。
是因为房地产过去扮演了吸纳过剩流动性的角色，房地产是支撑过去20年中国经济发展的支柱产业，也是容纳流动性的蓄水池。
现在房地产要从支柱产业的地位上慢慢退出，由新支柱产业接替。在新旧产业接替的过程中，流动性会更多的流向股市。很多人可能会说债市，但是债市只能容纳一部分。
除了长期资金需要配置长债 ，那些目前在做多债市的投机资金，都是在炒利差，这部分资金随时会转换成做多股市的增量资金。
这是美国，日本曾经走过的路，而中国毫无疑问也会继续走这条路。这个无关是什么样的国家，而是发展规律。而中国还是摸着美国和日本过河的，毫无疑问。不要被短期的走势迷惑了双眼，不要迷失于宏大叙事，等待市场冰点，等待政策托底，吃政策的红利，而不是被政策托起来的市场吞噬，成为化解债务的资金。$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$$创业板指(SZ399006)$
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