一、热点聚焦
1、央行重磅定调！择机降准降息
上周A股接连几抽，央行无奈周五“连夜”开会（晚八点多才发公告），对大家最关心的三个问题，国债，汇率，股市分别给出了解决办法。
1）货币政策，择机降准降息。
2）股市，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等新设立工具，维护资本市场稳定。
3）汇率，坚决防范汇率超调风险，保持基本稳定。
最近A股处在政策真空期，空头肆无忌惮砸盘！如果央妈启动降准降息，大A可能出现反转。
2、第二批SFISF批准550亿元
首批500亿互换便利使用了450亿，第二批金额公布后，将总量做到了1000亿。
但相比9月24日公布的5000亿数字来说，进度慢、入市慢，市场并未把此则消息理解为利好、反而偏空。
个人认为，央行924新规发布后，市场情绪火爆，而政策落地略微保守，这也符合我国一贯的行为特点。
我们不用怀疑政策的方向，但是在节奏、力度上可能要重新“校准预期”。
3、12月PMI数据出炉：制造业降温，非制造业回暖
本月制造业PMI回落0.2个百分点至50.1%，服务业PMI环比回升1.9个百分点至52.0%，建筑业PMI环比回升3.5个百分点至53.2%，非制造业明显回暖。
从12月的PMI数据来看，四季度以来的经济修复出现了一定的分化，此前的促消费政策效果有所减弱，但非制造业的表现明显改善。
考虑到我国经济结构的变化，四季度我国实际GDP增速仍有望回升，并带动全年经济增速完成5%左右的目标。
不过也要看到，当前国内物价下行的风险仍在，企业盈利短期内难以改善，外部环境未明，这些因素均将对指数形成压制，破局仍需新一轮政策加码。
4、美股A股均遭遇收官黑、开门黑
海外投行开始看空美股的高估，结合老特交易退潮等因素，上周美股持续下跌4天，其中尤其特斯拉交付不及预期，跌幅较大；
A股同样在跨年期间遭遇连续下跌，除了周一收阳外，二四五连续大跌3天。
其中原因可能是，主动回调以规避1月20日老特上台后发布对华不利政策的潜在风险。
5、央视节目“算力即国力”、“人形机器人成本有望降至20万”
个人认为，在经过2年的炒作与消化后，国内产业界对于AI、人形机器人等领域的发展认知逐渐成熟，在概念炒作与产业化趋势之间，逐渐找到平衡。
2025年我国智算规模将稳步推进，人形机器人也将持续发力，但就炒作而言，还是以美国为引领。
6、以旧换新补贴正式扩大至消费电子产品
这则消息在两月前已有流传，而且已经有部分地方省市提前补贴了消费电子产品，因此周五正式确认后，消费电子板块并无明显异动。
个人认为，2025年消费电子板块在AI新产品和补贴政策的持续支持下，有望继续迎来“大年”。
如果出现现象级的爆款，则有可能彻底开启电子板块新一轮上升周期。
二、下周策略
适应新牛市，打好持久战！
今年的此时此刻，像极了去年同期的彼时彼刻。
本周三根大阴线，打碎了不少人对于2025年的牛市期待。即便是乐观的投资者，此时也不禁一身冷汗——这牛市咋这样？到底还有没有牛市了？
说真的，本周这波杀跌，本人也很郁闷。有利空吗？确实有一些，但不至于让市场跌成这样。我们先来捋一捋：
1. 内部方面：
1）降准降息没有兑现，12月重要会议后央行说近期会降息降准，结果大家等到跨年了也没见着；
2）12月制造业PMI下滑，这个其实更多是季节性因素。
2. 外部方面：
1）老特1月20日上台，大概率会有激进政策出台，尤其是对我们的打压，所以市场先反映起来；
2）美联储1月末议息，这次是在老特上台后的首次议息，可能暂停降息，这个也会制约我们的货币政策空间，近期人民币汇率又面临压力了；
3）美股阶段性见顶风险拖累A股，这个外部担忧也不是空穴来风。
3. 市场层面：
1）市场主体依旧缺乏共识，游资经过3个月的炒作，进入兑现修整期；主动公募没啥增量资金，心有余而力不足；这就导致一个结果——中小盘估值泡沫风险，中大票无人问津。
综合下来，就是大家的预期不错，但现实更加骨感，出现了一定的落差。那怎么办呢？
个人认为，大家可能要调整一下对于本轮牛市的预期——方向不变，路径颠簸。
方向不变，是因为本轮转向是基于政策的转向，政策转向不变则市场方向不变。但是，政策的决策、制定、执行等各环节，都不会一帆风顺。财政和货币政策转为更加积极，目的是打破中国经济当前的“紧缩”局面。
但是“用多大力”，“进度赶多快”？从上到下可能并不是特别清晰，因为过去几次政策刺激，不论是资本市场还是楼市，都出现过教训。因此本轮很可能是开始都比较保守，走一步看一步。
那这就会使得市场的走势更加多变。从监管和市场的博弈来看，本轮行情可能与之前的节奏都不太一样，更加偏向“慢涨快跌，中枢逐渐抬升”的格局。
所以，我给大家的建议还是那几个：
1）上涨过程中不头热，阶段性高点时要冷静，适当减仓；
2）调整过程中不悲观，阶段性低点时要勇敢，适当加仓；
3）一直要有底仓在手，即便阶段性错过加仓机会，也不会彻底踏空。
从技术上看，指数跌破60日线后，下方要去10月中旬的低点寻求支撑——这个位置，从时间周期上看，正好也会和半年线重合，是一个非常重要支撑位，大概在3150附近，这里可以看做一个加仓位。
短期的方向上看，即将举行的CES展会刺激AI和消费电子板块。但这种事件性刺激的持续性一般，而往往都是兑现的窗口，再加上这个方向其实已经持续了不短的时间，大家还是不要太乐观。
有持仓的，可以继续拿着，等兑现点；没有持仓的，可以继续观望。
免责申明: 以上公开信息和个人观点仅供参考，不构成操作建议。股市有风险，投资要谨慎！
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