中国股市在2024年经历了过山车般的行情，从年初的低谷到秋季的高峰涨幅达30%至40%。其中，“924新政”成为关键转折点，中国政府宣布降准降息、释放大量流动性，引发市场追高热潮。然而，短暂的高峰后，股市迅速回调，导致许多投资者被“套牢”或亏损退出。
小陶就是一例。他是大学毕业两年多的股市新手，在等待观察了一阵子后，眼看A股市场火爆出圈，他决定放手一博。他去银行办理新的股票券户，并在每天上午九点半准时打开手机上的炒股软件查看大盘。他的个性谨慎小心，尽管行情走强，仍不免心生怀疑“这样的涨势会不会只到今天”，所以他决定“再观察一下”。然而，接连好几天的红盘表现，令他终于忍不住了，把这几年工作攒下来的钱和大学跑快递的工资，一共累计两万元人民币投入炒股。
“谁知道放个假回来后，一切猪羊变色，大盘整个回调”，小陶说。在十一长假结束后的第二日，中国A股三大指数震荡下挫，沪深京个股超过5000只下跌，沪指失守3300点。
小陶心头一惊，但他决定“再观望一下”，然而随着指数一路下跌，他也越来越慌，最后他决定认赔杀出，只拿回1.3万多元，他对外媒记者说：“我的心好痛”，也终于认知到“实际跟想像的不太一样”。
然而，小陶的情况并非少数。中国《财新周刊》在一份“警惕重来”的专题报道中，也披露有股民在“十一”长假前，因政策利多推升股市，迅速从两家商业银行分别申请20万元人民币及30万元人民币的消费贷，全部拿去炒股，没想到假期过后被“割韭菜”。
政策蜜月期缩短 股市信心不足
这些股民都是冲着中国政府的“924”新政而来，希望能从中“赚一把”。9月24日，中国央行中国人民银行联手国家金融监管总局和证监会宣布降准降息两码，向金融市场释放1万亿元中长期资金，并将购买第二套房的首付比例从25%调降至15%。这是中国在睽违九年后，同时降准又降息。
时隔不到三个月，在12月11日至12日举行的中国中央经济工作会议又将货币政策从14年来的“稳健灵活”首度转向“适度宽松”，并将拉动内需消费作为提振经济的核心动力。
但这一次市场反应的“政策蜜月期”比上一次“924新政”的时间还短。13日，A股三大指数联袂收黑，跌幅均超过2%。上证指数失守3400点大关，港股亦跌了逾400点，没有保住2万点关口，显示在经历多次的“虚假曙光”后，投资者学会了冷静，当局在恢复投资者信心方面也面临挑战。
某海外证券投资顾问股份有限公司董事长王韦闵对某外媒说：“所以我觉得这一次的股民他们学清楚，基本面的转变不可能因为政府的一个政策指令下来之后，在短短几天内就完全改变，我觉得这个不可能的，所以呢，我觉得后续当人民开始冷静之后，股市的那个热络程度就没有像上次那么强。”
未来展望：活水注入，缓步回升？
市场普遍预计，2025年中国将进一步加大降息与降准力度，可能为股市注入更多流动性。王韦闵观察，虽然特朗普新关税政策可能对中国出口造成一定压力，但力度或低于市场预期，而中国延续降息策略有助于稳定市场情绪，缓解部分经济压力。
他表示，特朗普这一次的关税政策应该不会像上一任期那么严厉，所以并不一定马上就会对中国造成很大的冲击；在另一方面，中国在接下来几季跟着美国继续走降息策略的情况下，代表“924新政”的降息是有延续性的，也代表股市会有更多资金注入。
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