翻了一下紫金最近的公告情况，对紫金2大分部产量进行初步估算：$紫金矿业(SH601899)$

一、矿铜部分：展望2025年，矿铜部分有望从2024年的91万吨增产至105万吨，主要是刚果增产4万吨及巨龙于25年底达产的8万吨，2026年和2027年各有10万吨增产，分别是朱诺及秘鲁LaArena的增量，再远期看巨龙三期。

二、矿金部分产量2025年有望从67吨增产至90吨，分别是萨瓦亚顿5.7吨（2024年已建成），招金海域20吨的44%权益部份8.8吨及2个新并购的加纳AKEYEM（从纽蒙特） 5.8吨及秘鲁LaArena的3吨（就是这个秘鲁项目计划三年后将同时贡献10万吨铜产量)。

总体上2025年铜部产量增长是15%左右,后续连续二三年都有10吨增量左右；矿金2025年产量增长达到34%左右。

以上大体上是未来几年紫金产量趋势，技改增量及个别参控股企业增量未予细细列举。

综合看紫金未来三四年产能还能保持20%-15%的年化增长。由于2025年矿金分部增产较多，加之沪金2023年约450元/克上涨至2024年底约620元/克，2025年的紫金业绩值得期待。