个股分析之国光电器

国光电器，国内音响龙头之一，公司专注于发展音响电声、锂电池等业务，重点发展AI+IOT、VR/AR及汽车音响相关业务，密切关注行业技术的发展方向，开展行业前瞻性技术研究，将音响电声类业务、锂电池类业务做大做强。

近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近3倍，引发关注，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面一般，五年平均ROE10.8%中规中矩，目前59.4%的PB历史百分位估值中性。

做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。

历史表现优秀，近十五年涨了不到2倍，行业中下游水准。

相关性表现不错，基本走自己的独立逻辑。

按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为7.8%，最大权重给了美股的佳明占比51.0%。

有效边界也差不多，公司存在感不强。

如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在佳明和四川长虹之间做取舍了。

最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.07%，比上次测的航空国防行业低20%，而且7.31%的CVaR波动也不低。

区间累计回报近10倍，最大回撤40.75%，投资组合的整体表现远好于国光电器个股。整个消费电子行业盈利能力不行，波动中等，夏普比率0.91偏低。

**明月何处看德芬**的结论：

国光电器，基本面没啥亮点，历史表现也是拉胯，尽管目前估值不算高，但也没啥配置价值。整个消费电子行业历史表现略显平庸，波动也不低，夏普比率有点寒碜，不推荐，一定要配的话，美股看佳明，A股看四川长虹。

$国光电器(SZ002045)$ $佳明(NYSE|GRMN)$ $四川长虹(SH600839)$