$新易盛(SZ300502)$  新易盛投资分析

一、公司概述

新易盛在光通信领域竞争力颇强，专注光模块研产销。产品覆盖全系列光通信应用，高速率光模块销售占比攀升，国外业务布局广泛，拥有一定市场份额与客户基础。

二、公司优势

（一）技术创新突出

新易盛深度布局低功耗光模块技术，成功推出基于单波200g光器件的800g/1.6t光模块产品。其高速光模块产品组合涵盖硅光、薄膜磷酸锂等技术解决方案，展现出强劲的技术创新能力，能满足客户对高速、低功耗光模块的多元需求。

（二）财务表现优异

2024年前三季度，公司营收达51.30亿元，同比增长145.82%；归母净利润为16.46亿元，同比大增283.20%。如此迅猛的业绩增长，彰显出公司良好的盈利能力与发展势头。

（三）优质客户资源

公司与博通紧密合作，800gLPO产品已通过英伟达验证，并将应用于其gb200服务器。在英伟达2024年800g多模订单中，新易盛占比20%，同时还是英伟达1.6t光模块供应商。与国际行业巨头的合作，有力提升了公司市场地位与产品竞争力。

三、潜在风险

（一）激烈市场竞争

光模块市场竞争白热化，中际旭创作为全球光模块龙头之一，在市场份额与技术实力上优势明显，天孚通信在光器件领域也位居前列。新易盛面临来自这两家及其他对手的强大压力，或导致市场份额争夺加剧与产品价格下滑。

（二）客户依赖隐患

公司对部分大客户依赖程度较高，若这些客户需求缩减或订单波动，将对公司业绩造成不利影响。

（三）技术迭代挑战

光通信技术日新月异，如CPO等新技术不断涌现。若新易盛无法紧跟技术迭代步伐，产品可能落后于市场需求。

四、发展前景

（一）市场需求驱动

伴随人工智能发展与算力需求飙升，全球数据中心建设加速，高速光模块需求呈爆发式增长。新易盛作为头部企业，在800G光模块需求旺盛背景下，凭产品性能优势有望切入更多客户。同时，其1.6T光模块技术储备充足，2025年有望切入供应链，成为新的业绩增长点。

（二）行业整合契机

光模块行业竞争加剧，或催生行业整合机遇。新易盛可通过并购、合作等方式，拓展业务领域、增强技术实力、扩大市场份额，实现规模经济与协同效应。

五、总结与建议

新易盛在技术创新、财务状况及客户资源方面优势显著，在光模块市场需求增长的大环境下前景向好。然而，投资者需密切关注市场竞争、客户依赖及技术迭代等风险因素。建议投资者结合自身风险承受能力与投资目标，充分了解公司基本面与市场形势后，审慎做出投资决策。

个人观点，不作为投资依据。任何人投资风险需自行把控。