$中际旭创(SZ300308)$  中际旭创投资分析

一、引言

中际旭创在光模块行业地位关键，本报告旨在剖析其投资价值，为投资者提供参考。

二、公司优势分析

（一）财务状况稳健

截至2024年9月30日，中际旭创货币资金34.15亿元，经营性现金流13.16亿元，展现良好资金流动性与造血能力。虽应收账款达47.09亿元，但因业务扩张，且主要客户财务良好，坏账风险低，回收后将充实现金流。

（二）客户合作紧密

与英伟达、英特尔等头部企业深度合作，是英伟达新GPU平台独家设计生产供应商，800G光模块获认可，1.6T产品已供货。合作稳定，订单充足，利于业绩增长。

（三）研发实力强劲

2024年前三季度研发费用7.42亿元，同比增57.41%。提前布局3.2T光模块研发，技术领先，契合市场需求，巩固行业地位。

（四）产业布局合理

泰国生产线一期二期投产，三期安装设备，降低成本、规避贸易风险。新加坡子公司运营良好，通过创投基金多元布局，分散风险。

三、潜在风险探讨

（一）技术迭代风险

光模块技术更新快，虽中际旭创领先，但竞争对手可能突破。若公司研发滞后，可能丢失市场份额，新技术研发也存不确定性。

（二）贸易政策风险

国际贸易形势多变，美国等可能设贸易壁垒，增加出口成本，影响海外市场份额与营收。

四、发展机遇分析

（一）AI算力需求激增

人工智能发展，数据中心建设加速，光模块需求大增。中际旭创产品适配AI算力场景，将受益于行业增长，扩大市场份额。

（二）国内市场潜力大

国内GPU、服务器领域突破将带动高端光模块需求。中际旭创国内基础好，有望借政策东风，抢占新兴市场。

五、结论

中际旭创凭借财务、客户、研发及布局优势，在行业中地位领先，且面临良好发展机遇。但技术迭代与贸易政策风险仍存。投资者应结合自身风险承受能力与投资目标，谨慎决策。

个人观点，不作为投资依据。任何人投资风险需自行把控。