$广大特材(SH688186)$ 事件1：2024 年12 月24 日，公司发布公告，截至披露日，公司2024 年员工持股计划已完成公司股票购买。公司2024 年员工持股计划通过二级市场以集中竞价方式累计买入公司股票521.5 万股，占公司目前总股本的2.43%。
事件2：2025 年1 月2 日，公司发布公告，拟通过集中竞价方式回购资金总额不低于2 亿元、不超过4 亿元。回购股份拟用于在未来适宜时机用于股权激励及/或员工持股计划，或用于换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。回购资金来源为华夏银行张家港支行提供的专项贷款及公司自筹资金。回购价格不超过人民币26.22 元/股，回购股份占总股本比例在3.56%-7.12%。
点评：公司连续回购公司股份，表明对公司未来发展态势具有较充足的信心。从业绩增长逻辑来看，风电齿轮箱需求有望快速放量且格局好、盈利优，公司齿轮箱零部件产能逐步释放叠加客户导入加快，有望充分受益。同时，风电大兆瓦铸件产能处于行业第一梯队水平，风电主轴业务也在逐步开展，在下游高景气背景下有望实现较快增长。此外，铸钢件等业务加快拓展，进一步贡献业绩增量。
盈利预测及投资建议：我们预计公司24-26 年分别实现归母净利润1.2/3.0/3.9 亿元，同比分别增长7%/154%/30%，对应PE 分别为29/11/9 倍。继续重点推荐，维持“买入”评级。
风险提示：风电行业发展不及预期、市场竞争风险、主要原材料价格波动风险、产能投放进度不及预期、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后风险等。
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