优然牧业目前最真实净利润多少？通过自由现金流来计算最真实净利润

1.2024年上半年经营净现金流33.43亿，按照这个趋势全年50亿。

2.维护性生物资产支出，上半年后备牛支出24亿，全年是48亿，而对应的后备牛是超过30万头就按照30万头来计算。而目前成母牛是30万头，对应每个年龄段是7.5万头，也就是后备牛每个年龄段只需要7.5万头理论上就可以维持现在成母牛规模，后备牛1到2两个年龄段，意味着后备牛需要15万头。但是现实中后备牛可能有部分是公牛，且后备牛饲养过程也会有部分死亡或者被淘汰，因此暂且把后备牛定位为18万头把。30万头后备牛一年需要支出48亿，而18万头后备牛一年支出大概是28.8亿元。这就是维护性生物资产支出。

3.利息支出全年是9.2亿元。

4.固定资产折旧，去年全年5亿多，今年大概6.5亿左右。

那么优然牧业目前的最真实自由现金流大概是在5.5亿元，你也可以看做2024年优然牧业净利润大概是5.5亿元左右。这是在奶价和牛价基本最低行业最差时候的净利润。

不奢求现在奶价和牛价能上涨20%甚至30%回到2021年巅峰，但是未来奶价和牛价上涨5%、10%甚至15%时候的净利润，你可以分别计算一下。优然牧业今年生鲜乳营收大概150亿，上涨5%、10%、15%生鲜乳业务可以多贡献7.5亿、15亿和22.5亿净利润。出售淘汰牛肉，也会因为牛价上涨多贡献1到3亿利润。除了奶价和牛价上涨贡献净利润外，最重要是生物资产公允价值变动，也就是因为奶价和牛价上涨，最终导致账上生物资产增值，从而也增加了净利润。

从上面可以看出，优然牧业业绩利润弹性大，是奶价、牛价和生物资产增值三方共同作用力导致的。

$优然牧业(HK|09858)$  $伊利股份(SH600887)$  $现代牧业(HK|01117)$