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2024-12-26 10:22:13来自 浙江

给没有药物投资背景的投资者梳理一下艾本那肽的优劣势和减肥方面竞争格局，总体来讲即使获批也挑战不小的。。
1.艾本那肽创新程度没那么大。艾本那肽就是艾塞那肽基础上做了化学修饰，并结合了白蛋白延长了半衰期，基础效果应该是和艾塞那肽接近的。
2.没有明显差异化，竞争优势不明显。长效1-2周一次只是相对于原来利拉鲁肽等每日一次，现在并非重大未满足临床需求，司美，替尔泊肽都是一周一次，而且一大堆两周一次一个月一次的在临床中（比较担心这些超长效，因为时间长往往意味初始剂量大，可能增加早期不适感，当然，具体得看有没有增加新的安全性信号，以及停药率）。减肥效果应该没有替尔泊肽强，机理上替尔泊肽就是双靶点，后面礼来还有三靶点，口服小分子，快速推进中。那些新产品是有差异化的，比如半年可以达到司美一年半的效果，或者口服改变用药途径。这些真新药才有市场。
3.艾本那肽要减肥只能超适应症使用，影响商业化。临床没有做减肥适应症，官方100%不可能批减肥，只能off label使用，和原来的没批体重管理的司美一样（问题是已经有司美和替尔泊肽，医生为何要冒险推荐艾本那肽）。而且司美的降糖剂量和减肥剂量其实不一样，减肥大得多，艾本那肽打多少？安不安全？没有数据。
4.艾本那肽唯一优势是快（降糖适应症能卖，但实际要检查糖化血红蛋），只能说比之前的仁会那个一天三次减肥针人肉订书机好。但实际时间窗口很窄，一方面，司美和替尔泊肽已经批了（但有点贵，是国产机会），第二，信达的双靶点临床数据媲美替尔泊肽，可能是和艾本那肽前后脚批，信达商业化能力显然强，产品也好，价格也可控，第三，后面华东等国产司美，恒瑞，甘李，博瑞等竞争对手下一代产品席卷。26年就是百团大战。艾本那肽其实连牌桌都没上，毕竟连减肥适应症都没做，老老实实做降糖，便宜点卖，还能回个本。
作为投机策略，反正大部分都看不懂减肥药竞争格局，相信没几个人看研报（常山没研报哈哈，可以移步别的公司），短线资金炒作可以，别真玩成价值投资者了。创新药投资门槛十分之高，也十分依赖数据，比如替尔泊肽为啥比司美好？礼来做了头对头比较，所有方面击败。现在敢挑战司美的，也就信达，甘李等真创新的，目前国内又快又好的还是信达，如果信达都没机会,那只有再过几年等恒瑞，甘李等，问题是那时候礼来三代更强减肥药也上了。以上分析仅结合公开信息和作者本人观点，不构成投资建议，祝大家发财。