$川能动力(SZ000155)$  川能动力豆包估值 

川能动力在 2025 年考虑集团重组的情况下，其合理估值可从以下几方面分析。

盈利预测

公司 2024 年前三季度营收 22.77 亿，同比下降 7.02% ，净利润 6.30 亿，同比增长 11.69% 。随着集团重组后资源整合与协同效应的发挥，公司新能源发电业务有望持续稳定增长，风电光伏项目的装机容量和发电量预计将进一步提升。同时，公司锂矿采选及锂盐生产业务也将受益于行业需求的增长，李家沟锂矿产能逐步释放，预计 2025 年锂产品产量和销量将有所增加，从而带动公司整体盈利水平的提高。

行业估值水平

在新能源发电领域，行业整体市盈率相对稳定，绿电ETF跟踪的中证绿色电力指数最新市盈率为 17.78 倍 。川能动力在新能源发电业务方面具有一定的竞争优势和发展潜力，可给予其 20 至 25 倍市盈率。在锂矿行业，据 2024 年 11 月 20 日数据，行业内各公司 2025 年预测市盈率在 16.23 至 50.90 倍之间，平均值为 26.34 倍 。川能动力拥有亚洲最大锂矿李家沟锂矿 62.75%股权 ，其锂电业务具有较强的资源优势和发展前景，可给予 25 至 30 倍市盈率 。

资产注入预期

集团重组后，川能动力可能会获得川投集团的部分优质资产注入，如光伏等非水电资产，这将进一步扩大公司的业务规模和市场份额，提升公司的盈利能力和竞争力，对公司估值产生积极影响 。若资产注入顺利完成，预计将为公司带来新的增长点，使其整体估值提升 10%至 20%左右 。

市场情绪与政策环境

当前市场对新能源行业的发展前景较为看好，政策层面也在持续加大对新能源产业的支持力度，这将为川能动力的发展提供良好的市场环境和政策机遇，有助于提升市场对公司的预期和估值。

综合考虑以上因素，川能动力 2025 年的合理估值区间在 15 至 20 元之间 。