$中科曙光(SH603019)$  $中国平安(SH601318)$ $招商银行(SH600036)$   段永平三句话道明投资真谛

投资好还是投机好，历来就是争论不休的话题，两种盈利模式都有人取得过巨大成功。巴菲物、芒格是世界级投资大师，利费莫尔、索罗斯是著名的投机大师，两套完全不同的交易哲学在他们各自手中都创造了令世人顶礼膜拜的辉煌成就。

从难易程度来讲，投资更适合大众，但大部分市场参与者却更喜欢投机，因为投机能赚快钱，而投资只能赚慢钱。可是，投机有着天然的巨大风险，哪怕是天才的利费莫尔一生也经历了数次破产，2008年在东南亚叱咤风云的索罗斯兵败香港损失惨重。不可否认投机也能赚大钱，但能完好带走利润很难，能最终全身而退更难！如果没有投机的天赋，我想爱粉们还是踏踏实实的做投资吧。投资也并不像大家所想象的那么难，三句话便能道明投资真谛：

1、买入有实质价值的股票，长期持有，复利增长。

价值投资首先要解决的是“买什么”，巴菲特给出了答案：买一只股票，必须像你要买下整个企业一样，不要以价格决定是否购买股票，而是要取决于这个企业的价值。

也就是说，价值投资一定要买好公司，真正有价值的公司。“以合适价格买入一个优秀的公司，远胜于以优惠价格买入一个普通的公司。”只有好公司才能不断成长，才能源源不断的创造价值，给投资者丰厚回报。

何为好公司？

巴菲特的定义是：在25年或30年仍然能够保持其伟大地位的企业!

段永平的定义是：在我自己能理解的范围内找长期回报较高的公司去持有。

两个人讲出了两大要点：长期保持伟大，长期高回报！

要保持这两点，这家公司它就必须有无与伦比的核心竞争力，持续稳定的经营能力，良好的发展潜力与成长动力，卓越的创新精神，高明的管理团队等，这是一家好公司基本的素质。

找到这样一家好公司并不特别难，难的是找到了不敢买，买入了不敢持有，持有了承受不了波动。嘴里喊的是价值投资，心里想的是价值投机，实际做的却是价格投机。出现这样的事情，既有投资理念、投资心态的问题，也有投资策略不当的问题。你看投资大师，没有一个去豪赌行情的，总是慢慢的买，总给自己留有退路和后路，格局大、手法稳，所以才能面对涨跌心无波澜，因为人家根本不是看三年两年，而是十年八年，三十年二十年。眼光境界的差别，带来心性的差别。

2、别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。

价值投资其次要解决的是“何时买”，巴菲特同样给出了答案，那就是：别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。

意思是：在市场暴跌之后严重低估时买入。正如他所讲的：我们欢迎市场下跌，因为它使我们能以新的，令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票!

好公司自然是价格越便宜越好，股价越低越有价值，买入越合算。但大部分人是越涨越买，等真正跌出良好投资价值时反而不敢买了。大家回想一下，有多少人在2800点以下割肉？再看看黑马，是不是在2800点以下时开始加码买进？

道理真的很简单，关键是要做到知行合一，克服心中的恐惧贪婪，以理性理智对待市场，不要带有任何感情色彩。

3、截断亏损，让利润奔跑。

价值投资最后要解决的是“何时卖”。巴菲特的答案：截断亏损，让利润奔跑！

这句话有两层含义，大部分人只理解其中一层，即：做好风险控制，及时止损，不要损耗本金。

另一层含义是：投资的公司不再创造超额价值，无法再让利润奔跑，也要及时退出。

这两层含义就把“如何卖”的问题给解决了：

一是买错了，这家公司不如预期的好，要止损退出。

二是没买错，但这家公司已不再具有良好成长性，投资价值大降，没有继续持有的必要了，要择机退出。