变相减持！还要继续跌！！！！！

【A股掀协议转让潮、私募频繁接盘 市场人士：很多私募机构成立产品帮助大股东减持 需引起警惕】近日，又有多家上市公司重要股东向私募机构协议转让相关股份。据记者不完全统计，自5月24日“减持新规”正式落地以来，截至12月13日，超半年时间里已有389家上市公司披露协议转让计划或进展公告，6月至11月平均每月都有40家以上公司股东筹划股份转让。不过，在此轮协议转让潮中，大量私募机构的介入，引发了市场的关注。如11月以来公告的汇通能源、ST瑞科、和胜股份、超讯通信、赫美集团、文峰股份等，公司股东的协议转让对手盘都为私募基金。

记者从市场人士处获悉，部分私募机构接盘上市公司股份的过程中存在“代持”行为，市场需引起警惕。“根据减持规则，大股东二级市场减持，每90天内不能超过1%、大宗交易减持不超过2%，而且每次减持需要事先发减持公告。但是持有5%以上股东减持，在减持数低于5%后，减持就不需要再公告，也不存在不允许减持的窗口期。所以现在有很多私募机构成立产品，帮助大股东减持。”华南一家接近上市公司人士说道。

“按照减持新规的要求，新接盘的股东会先等待六个月，然后在3个月内减持到5%以下，所以一般协议转让的股份会在 5%以上，却不会超过太多。但有一些交易中，股权并没有实际转移，而是协议‘代持’。这种操作主要模式是，前期私募机构会支付对应股权价值的5-6成资金，大股东根据这部分资金支付利息。等到减持完成后，收益部分大股东分给私募机构10%~15%。”前述接近上市公司人士进一步补充道。在业内人士看来，上述“协议代持”过程中，私募机构扮演了“通道”的作用，但由于行为较为隐蔽，投资者难以甄别，此类交易亦存在一定的合规风险。