最近有不少朋友私下和我分享了2024年或是近期投资过程中的一些体会或者教训，其中提到最多的一个词是“控制回撤”。比如有朋友说买入的公司赚了钱不全部卖出，会剩下一部分高抛低吸，最后却全部吐出去了；有朋友说“上涨时获利了结不坚决”导致由大赚变小赚或是由赚变赔。其实，在投资过程中，“激进”并不是一件完完全全的坏事。想要在投资中赚更多，本身就会带来学习、研究和不断提升的动力。另一方面，A股市场的特点也适合“激进”的投资者，一段趋势的到来往往会产生巨大的泡沫，比如2021年时，有很多芯片类公司的市值涨到了全球龙头的水平。如果不“激进”而是理性地早早卖出，这种趋势和情绪带来的丰厚利润是吃不到的，这与美股、港股等做空力量强劲的市场完全不同。
然而，正如段永平在1月5日在浙大谈投资时所强调的，“最重要的是不踩雷”。激进是需要在理性的环境中进行的。比如，巴菲特的名言“别人恐惧时我贪婪”，指的就是他从理性的角度出发，看到了这个时间点或者这家公司此刻进行“贪婪”的投资，潜在收益远高于风险，所以他会选择重仓买进。段永平的观点提醒我们，无论市场如何狂热，我们都应保持清醒的头脑，深入研究公司基本面，确保投资的安全性。
那么，如何在“激进”的同时去控制风险和回撤呢？我们分别从长期和短期的视角去看这个问题。
从长期视角看，“激进”源自于自身认为这家公司非常值得投资、未来前景很好，现在的利润还不够满足、还想赚更多。但另一方面，我们又担心好不容易到手的丰厚利润又给回撤没了。此时，比较好的方式是“主动止盈一半”。比如，你期望的长期投资收益是一倍，但是在盈利50%左右时，已经开始被单日的下跌甚至盘中的下跌所感到不安和恐慌时，主动止盈一半是很好的选择。这样做的好处一来可以缓解你的不安和焦虑，这样后续无论是耐心持有还是高抛低吸做T，都能以一个更平和的心态去进行。心态平稳时，操作方向才不容易错。二来主动止盈后，剩下的成本必然会有一个显著的降低。那么，后续就算出现了较大的下跌，也不会由赚变赔。只要公司的大多头趋势没有改变，越靠近均线支撑附近或是回到低估状态时，反而越是好的买回来的时机。通过主动止盈，能帮助你更好地做到高抛低吸。
同时，这也符合段永平的投资理念。他在选择投资标的时，总是深入研究公司的财务报表、商业模式和竞争优势，寻找那些具有稳定现金流、良好管理团队和强大品牌影响力的公司。这种对公司的深入理解和信心，使得他能够在市场波动时保持冷静，避免踩雷。
从短线视角看，其实是相似的。短线赚的是市场走好的钱。当市场进入到一段量能持续增长的中期多头趋势时，存在很多好的行业板块上涨的机会。但由于短线节奏偏快，且不知道量能的增长能够延续到何时，因此在短线“激进”时，同样可以选择“主动止盈一半”来平衡收益和回撤。比如，盈利超过20%（行情很好）或10%（结构性行情）时，先主动止盈一半。一来剩下的一半你可以拿得更稳，未来继续上涨你还能继续赚；二来后续如果不如预期开始反转下跌，回撤幅度也会大大降低，执行卖出的操作规划时也能更果断、更容易遵守操作纪律。
综上所述，“激进”本身不是一件坏事，它反而是通过投资获得丰厚利润的源动力。但是，我们必须在理性的环境中进行激进投资，避免踩雷。通过主动止盈等风险控制方法，我们可以在追求高收益的同时，有效地控制风险和回撤。这样，我们才能在投资的道路上走得更远、更稳。
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