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期间，还有17家企业撤回了重组申请，交易金额最高的是中毅达收购瓮福集团，总金额为113.25亿元，受理日期是2023年3月2日，撤回日期是2024年2月4日。同期沪深交易所新增受理的项目为24家，截至2025年1月6日，沪深交易所在审的并购重组项目仅17单，其中深交所8单、上交所9单。

进入2025年，并购重组审核进度明显加快，1月上旬已安排了两场审核。2025年1月3日，罗博特科收购斐控泰克遭遇暂缓审议，引发市场关注，部分市场人士担忧并购重组市场生变。

根据方案，罗博特科拟通过收购斐控泰克81.18%股权、目标公司6.97%股权，从而间接控制德国经营实体FSG和FAG（均为德国光模块龙头企业ficonTEC子公司）各100%股权，交易价格10.1亿元；且公司计划向不超过35名特定对象非公开发行股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过3.84亿元。

深交所并购重组审核委员会指出交易存在关联性、定价公允性等疑问，要求公司进一步核实并披露相关情况。

2025年首审被暂缓，行业人士认为该交易或是个例，并非市场“收紧”信号。

“暂缓一般都是还有问题没解释清楚。”前资深投行人士王骥跃表示。

1月6日，罗博特科证券部人士也回应指出，并购重组被暂缓审议是因为有事项需进一步明确，故被暂缓审议，“需要等待两个月内的下一个会议安排，公司将在会议上把问题落实清楚。”

沪上一名资深的并购重组人士向记者指出：“从问询内容来看，可能是因为资产盈利能力不太好，而估值又过高，同时此次交易涉及跨界，监管比较谨慎。”

从行业分布上看，罗博特科的主要产品主要聚焦于清洁能源领域的自动化生产装备，而拟收购资产则属于泛半导体领域。

此次交易中，斐控泰克所有者权益账面值为9.92亿元，评估值11.41亿元，评估增值1.5亿元，增值率15.07%。FSG和FAG的所有者权益账面值为159.76万欧元，评估值为1.6亿欧元，评估增值1.58亿欧元，增值率为9915.09%。

同时，无论是斐控泰克，还是FSG和FAG的盈利状况都不太理想。2021年度、2022年度、2023年度、2024年1-7月，斐控泰克和FSG、FAG总计营业收入分别为2.79亿元、2.87亿元、3.82亿元、1.28亿元。其中，斐控泰克归属于母公司的净利润分别为-5858.27万元、-2261.11万元、899.62万元、-3216.08万元；FSG和FAG归属于母公司的净利润分别为-2085.44万元、-62.61万元、2.900.40万元、-2481.16万元。

并购热潮有望延续

展望2025年的并购重组市场，行业普遍认为将维持较高活跃度，但需警惕跨界并购风险。

中信证券全球投资银行管理委员会联席主任潘锋指出，2024年以来披露的A股并购重组交易数量较2023年已有大幅增长，预计2025年并购重组市场将更为活跃。

“现在很多已经在接触中的潜在交易，2025年可能会取得更多实质进展，尤其是在监管为并购交易提供了更多支付方式、审核包容度提升的环境下，未来将出现更多非同一控制下的上市公司重组及合并交易。不同于同一控制下并购交易中存在的行政管理需求、市值管理动机等，非同一控制下的并购重组主要出于产业协同目的，未来科创板等领域有望诞生大型的科技巨头。”潘锋说道。

广发证券投行委委员、兼并收购部总经理杨常建也认为，2025年并购重组数量有望更上一层楼，“有关部门和地方政府等都在大力支持并购，这一轮并购热潮有希望延续比较长的时间。产业并购，包括A股上市公司之间的并购可能会成为一个常态。”

华泰联合证券有限责任公司董事总经理、并购部联席负责人左迪也表示，随着IPO节奏调整，市场积累了一些比较不错的标的，退出的过程未必像以往IPO这么快。如何把资源平台搭建起来，对于优质的标的企业，与有市场影响力和产业整合能力的上市公司，都是一个非常好的时机，未来也将有更多更好的并购案例出现。

“我们看到的（监管）最鼓励的方向仍然是产业并购。跨行业并购是支持，但有一定限定范围与前提，比如上市公司规范性要求，评估跨行业可能带来的风险等，我们在乐观拥抱重组的同时，也要保持审慎的态度。”左迪进一步补充道。

联储证券总裁助理、并购业务部负责人尹中余也指出，并购重组迎来难得的政策窗口期，对于产业并购而言，政策窗口一直都在，“尤其是聚焦新质生产力的产业并购，一直是监管层鼓励的方向，永远有机会，但对于买卖壳和跨界重组而言，相关风险需要警惕，跨界并购并不会被大规模支持。”