摩根大通和摩根士丹利对2025年全球经济的预测。

摩根大通（JPMorgan Chase）和摩根士丹利（Morgan Stanley）都是全球领先的金融服务公司。以下是两家公司对于2025年全球经济的预测：

一、摩根大通

经济增长

全球增长：预计全球经济增长将从2024年的2.7%放缓至2025年的2.2%。

美国经济：预计美国经济将继续保持强劲，GDP增长预计为2.1%。美国经济的增长将受到强劲的劳动力市场、健康的信贷基础和人工智能投资的推动。

中国和新兴市场：中国的经济增长预计将从2024年的4.8%下降至2025年的3.2%。新兴市场的增长预计将从2024年的4.1%放缓至2025年的3.4%。

政策与市场

货币政策：美国联邦储备系统预计将在2025年降息100个基点，利率可能在9月达到3.75%。欧洲央行可能会将利率降至中性水平以下。

贸易政策：特朗普再次当选总统，可能会实施更高的关税政策，这可能会增加通胀压力。

人工智能与投资：人工智能相关的投资预计将扩大，推动各行业的增长。

股市与债券市场

股市：摩根大通预计标普500指数到2025年底将达到6,500点，比当前水平上涨9%。

债券市场：建议投资者在欧元区和土耳其政府债券中寻找机会。

风险与机遇

风险因素：贸易政策变化、监管和移民政策的不确定性可能对经济增长产生影响。此外，政府债务的增加可能带来市场波动。

投资机遇：在科技和工业领域，尤其是与人工智能相关的行业，可能会有显著的投资机会。

二、摩根士丹利

1、GDP增长方面

增速放缓：摩根士丹利预测2025年中国GDP增速会放缓至4%，名义GDP增速降至3%，相比之前大概下降1个百分点左右。其认为尽管政策已经转向，但通缩压力、美国的关税风险、房地产库存问题、产能过剩这些因素都会制约经济增长。

2、美国加征关税方面

加征计划：美国未来两年或将分阶段对华加关税，预计2025年加征15%，到年底有效关税将达到26%；2026年加征10%，有效关税将达到36%。不过，虽然此次加征关税幅度比特朗普上一任期大，但对中国的影响反而没这么大。这是因为过去几年中国的供应链已经重塑，应对摩擦已经有准备。一是中国开辟了新的出口市场，如东盟、俄罗斯、墨西哥、沙特；二是中国在一些新产品领域培育出了竞争力，如锂电池、太阳能电池等。

3、房地产方面

房价继续下跌：2025年楼市还会继续下跌，预计新房销量下降10%。虽然自去年9月末这一波政策推动了一些主要城市楼市回暖，但地产的主要问题没解决，包括高库存、房价相对居民收入和租金回报率偏高，所以回暖是暂时的。摩根士丹利对比了日本、美国、丹麦、西班牙、比利时等国家此前房价下跌周期时的情况，认为目前中国房价的量已经调整完成，房地产新开工面积基本已经降至合理水平，但房价还没跌到位，因此2025年房价仍然是下跌状态。摩根士丹利预计中国房地产市场将在2025年下半年触底。如果政府继续优先支持开发商融资和去库存，他们认为房地产销售和价格有望在2025年下半年趋于稳定。

4、汇率方面 

美元对人民币汇率走势：摩根士丹利预计，到2025年年底，美元对人民币汇率将达到7.6，在2026年底达到7.75。

5、应对通缩措施方面

三大措施：摩根士丹利认为打破通缩需要有3大措施，分别为助力房地产去库存、社会福利改革、加大生育补贴。在库存方面，所有城市二手房库存大概是2300万套，一年的销量只有600万套，去化周期在4年左右（这还没算在建工程），三四线城市的库存压力尤其大。

6、经济刺激政策方面

资金投向：政府将分阶段推出温和的刺激政策，总量规模有限，并且大部分资金仍将投向传统领域，如基建、能源和产能扩张等，只有约三分之一投向消费（充实社保）和房地产去库存，社会保障福利和消费需求领域涉及较少。未来可能推出更大规模的改革和刺激措施，包括社会保障改革、中央政府资产负债表救助地产等，但时间表尚不明确，预计今明两年经济仍将处于艰难探索阶段。

7、股市方面

摩根士丹利预计2025年中国股市将较为动荡。他们建议投资者在A股市场中寻找具有强劲盈利能力和股东回报潜力的股票，同时避免那些容易受到关税或供应链脆弱性影响的股票。摩根士丹利对沪深300指数的2025年目标点位为4200。