个股分析之东山精密

东山精密，国内电子元件龙头之一，公司以创建更互联互通的新世界为使命，以打造千亿级先进智能制造平台为愿景，通过内生外购深耕拓展、优化主业，形成了以电子电路、光电显示和精密制造三大板块为核心的业务格局。

近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近3倍，引发热议，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面还行，五年平均ROE12.6%差强人意，目前25.8%的PB历史百分位估值低位。

做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。

历史表现一般，近十五年涨了不到3倍，行业中下游水准。

相关性表现不错，基本走自己的独立逻辑。

按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为0，最大权重给了美股的安费诺占比57.4%。

有效边界也差不多，公司全程隐身状态。

如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在安费诺和立讯精密之间做取舍了。

最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.10%，比上次测的消费电子行业高40%，而且7.47%的CVaR波动尚可接受。

区间累计回报近25倍，最大回撤36.82%，投资组合的整体表现远好于东山精密个股。整个电子元件行业盈利能力不俗，波动中等，夏普比率1.24优秀。

**明月何处看德芬**的结论：

东山精密，基本面可圈可点，历史表现略显平庸，不过目前估值不高，可以关注。整个电子元件行业历史表现惊艳，波动也还好，夏普比率非常诱人，可以重点关注，美股看安费诺，A股看立讯精密。

$东山精密(SZ002384)$ $立讯精密(SZ002475)$ $安费诺(NYSE|APH)$