一般说到债市危机，人们多提的是2011年，2013年和2016年的回调。不和这些时刻比，即便是与2014年12月的那次债市黑天鹅相比，现在的情况也要大大好过彼时。而那次黑天鹅，就是我题目中所要说的亲历的那场中短债危机。
单天下跌0.63%
是的，一只主投短期融资债券的短债基金，一天的亏损是0.63%，比现在一个多月的亏损幅度都要大，而且后续持续亏损，亏损幅度加大到1.35%。
现在短债基金有“货币增强型基金”的定位已经基本是行业都普遍宣传的理念和观点了，而且这类产品的行业规模也不小。但实际上，早在2014年，短债基金还是个鸡肋，当时我所在的基金公司发行的一款短债基金在成立一年不到就变成了一只mini基金（规模低于5000万）。
说它是鸡肋，是因为这类产品市场并不买账，基金公司也没有给它一个很好的定位。和货币基金比，它流动性不行，A款有手续费，C款没有手续费的前提是得持有一个月以上，而且叫债基，就意味着有波动，可能会亏损；和中长久期的纯债基金币，它收益率又不行。
但基金公司将短债基金定位成“货币增强型产品”，这只mini短债基金，从不到5000万的规模，8天卖到了10个亿以上，并随后在其后一个多月的时间里，在基金公司形成了一股示范效应，将这只产品的规模推到了34亿以上。
危机来临
所谓盛极必衰，一个黑天鹅事件爆发了。
2014年12月8日，中证登推出《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》
大幅抬高企业债参与质押回购的门槛，加强了企业债回购风险管理。规定的推出使各类市场参与者被迫去杠杆，对城投债风险的担忧及债市收益率面临的上行压力，在一定程度上造成了市场风险偏好下降及无风险收益率的上行，这就是系统恐慌的导火索。
于是就在2014年12月9日这一天，债市大跌，上面提到的这只短债基金一天的跌幅竟然也达到了0.63%，并随着随后恐慌情绪的传递，导致持续下跌，一直达到最大回撤1.35%时才企稳，并慢慢回升。整个下跌的速度是非常快速的，就是半个月的时间，而收复失地的时间（即净值又回归到黑天鹅事件之前的高点）则用了接近2个月。
最后给大家分享一句话：低风险可不代表着没有风险，低波动也不代表着没有波动！
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