1月6日，高盛集团对黄金目标价进行了重大修正。2025年终目标价调减90美元至2910美元/盎司，虽然目标价调减幅不大，但这表达了高盛对金价趋于谨慎的态度。高盛是华尔街较早公开对黄金目标价向下修正的大投行，这可能一定程度上减弱多头信念。从高盛的总体观点来看，其并没有看空金价。华尔街其他知名投行，以及国内的大券商目前仍积极看多金价。
高盛调减2025年黄金目标价
据新浪财经消息，高盛集团表示，由于预计美联储的降息幅度将缩小，2025年货币宽松步伐放缓势将抑制对黄金交易所交易基金（ETF）的需求，因此不再认为金价2025年底前会达到3000美元/盎司，而是预计到2025年底黄金价格将达到2910美元/盎司。
高盛认为，美国大选后不确定性的缓解导致2024年12月份的黄金ETF资金流入低于预期，使得2025年黄金定价起点较低。需求端来看，全球央行对黄金的需求依然强劲，尤其是新兴市场央行，在面临金融和地缘政治风险时，为了实现资产多元化和避险，增加了黄金的购买，这将在一定程度上支撑黄金价格。但投机性需求下降，在一定程度上抵消了央行购买带来的影响，使得金价在过去几个月保持区间波动。
高盛经济学家目前预计，美联储今年将降息75个基点，低于此前预期的100个基点。虽然降息幅度有所缩小，但货币宽松政策仍可能对黄金价格产生一定的影响，降低持有黄金的机会成本，进而吸引投资者购买黄金。
黄金牛市仍在
高盛总体仍看好金价，只不过将3000美元/盎司的目标价放到了2026年中期。
目前，2025年年底，3000美元/盎司的目标价仍是很多华尔街投行的目标价。如，摩根大通在2024年12月13日发布报告，预测2025年金价有望冲击3000美元/盎司的新高度。
国内的知名券商方面，中信建投证券认为：黄金价格的上行格局至少有两点支撑，一是来自实际利率的下行预期，更重要的，二是全球部分主要经济体央行从2018年以来的持续性增持黄金。中信建投指出，全球央行增持黄金，除我国央行外，俄罗斯、印度、巴西、卡塔尔、阿联酋等众多央行皆在逐步增持黄金，从2018至2024年，主要样本国家外汇储备中的黄金占比，平均约提升了4个百分点至18.6%，但仍远低于德国、法国等部分西欧发达国家的70%水平。
申万宏源有色团队最新观点认为，市场或低估了金价的上涨持续性。黄金本质为金融产品，具备收益、安全和流动性三重属性，2022年前的20余年，美元信用处于主导地位，安全和流动性属性稳定，收益性是黄金的核心定价逻辑，美债收益率是金价有效的解释变量，但2022年之后，在俄乌冲突的催化下，美元储备信用弱化，全球信用格局开启重塑周期，央行购金需求占比超过20%，从影响权重上看，安全性对应的本金风险远大于收益性对应的利率风险，故过去两年在美国经济持续韧性、美债利率高位的背景下，金价仍能稳步走高，目前央行黄金储备占比仍偏低、全球信用格局重塑仍将继续，金价上行趋势不变。
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文章来源：wind
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