如果红利指数一直不涨，会发生什么？

如果我们看中证红利全收益的历史走势，我们可以发现非常的稳健。除了历史两次大牛市波动比较大之外，其余时间可以说就是沿着一条向上的斜线不断上涨。

那么，为什么会这样呢？反过来其实，我们可以想如果红利指数不涨的话，会发生什么？红利指数的股息一般比全市场水平要高出不少，如果指数不涨，那么同样价格的股息率就会越来越高。假设股息率为5%，那么指数不涨，一年后股息率会变成5.25%，两年后，股息率会变成5.52%。可以看到，股息率水平越高，那么指数不涨，股息率上涨的速度就会越快。

此外，红利指数每年的高抛低吸也能提高股息水平，假设股息5%，高抛低吸收益也是5%，加在一起每年就是10%。如果指数不涨，那么N年后，指数的股息率将会达到非常高的程度。

如图所示，如果不涨，5%股息加5%每年差价收益，十年后股息率将达到18.14%。因此，红利指数长期必然上涨，股息率水平越高，这个上涨的概率也就越大。

而大牛市期间，红利指数波动放大，原因在于此时市场找不到股息率水平高的股票，这点我们简单计算就可以知道，股息率水平越低，那么指数不涨带来的股息提升水平就非常有限。作者：沉淀的时光
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