$联德股份(SH605060)$  

联德股份大涨点评：受益大数据中心需求爆发，制冷压缩机需求高景气

[太阳]今日公司股价出现较大涨幅，我们认为主要受益产能释放逐步落地与海外数据中心带来的后备电源需求爆发所致，公司常年与北美大客户保持合作，随着海外产能与国内新厂陆续投放，整体业绩有望加速释放。

[太阳]绑定海外大客户，北美铸锻件供应稀缺标的。公司积极把握海外市场需求机遇，近期出口订单同比稳中向好。公司下游客户以北美客户为主，当地铸造成本较高，供应链较为紧缺，所以下游客户对铸件的需求旺盛。公司正在墨西哥积极筹备建立新工厂目前，公司已与全球顶尖设备制造商江森自控、英格索兰、开利空调、麦克维尔、全球最大工程机械制造商卡特彼勒等知名全球五百强企业建立了稳固的战略合作关系，产品持续获得主要客户高度认可。

[太阳]大数据中心需求释放，供应链快速响应。整体大数据需求强劲，下游制压缩机等需求有望快速释放，铸件等劳动密集型产业在北美成本较高，海外产能或将逐步衰退。公司快速响应海外产能需求，具备快速响应能力与稳定供应。未来5-10年AI仍将处于高速发展期，对于冷却需求或将持续增长。

[太阳]明德产能有序释放，整体效率持续提升。公司正借助已有的市场口碑与高端客户服务能力，持续开发下游不同领域高端设备的零部件需求，进一步打开公司的潜在市场。前期开发部分新品已投入量产，新品中的中大型铸件正符合明德项目的生产需求，新品主要集中在能源行业、工程机械行业、农业机械行业等大型工业化领域。