2025年1月6日，恒瑞医药向港交所提交了IPO招股书，其中披露了近三年的利润情况。据医药财经观察：恒瑞医药近三年利润率和毛利率节节攀升，其中2024年毛利率达86%，净利润率超22%，为史上最高。
2022年：收入为212.75亿元，毛利为177.89亿元，毛利率为83.6%。
2023年：收入增长至228.20亿元，毛利提升至192.94亿元，毛利率进一步上升至84.6%。
2024年（未经审计）：预计收入为201.89亿元，毛利为173.56亿元，毛利率达到86%。
再看年内净利润率。
2022年：净利润38.15亿元，净利润率17.9%。
2023年：净利润42.78亿元，净利润率提升到18.7%。
2024年（未经审计）：净利润46.16亿元，净利润率达到22.9%，为近年来史上最高。
恒瑞利润率提升的驱动因素
产品创新：恒瑞医药持续加大研发投入，2023年研发开支占收入的21.7%，2024年研发开支占收入比例提升到22.5%。
成本控制：通过优化生产流程和供应链管理，恒瑞医药有效降低了销售成本，2023年销售成本占收入的15.4%，较2022年有所下降；2024年的销售成本占收入比例进一步下降到14%。
市场拓展：恒瑞医药积极拓展国内外市场，增加了收入来源，同时通过规模经济效应降低了单位成本及产品的边际成本。
也就是说，恒瑞的毛利率和净利润率连续三年节节攀升并非偶然。凭借其在研发、生产和销售等方面的综合优势，恒瑞在多个治疗领域建立了丰富的产品管线，并通过不断地降本增效来提高利润率。
恒瑞医药产品管线布局
（给医药财经发送“恒瑞IPO”，下载管线详细图及招股说明书）
恒瑞医药拥有约9000人的自建销售和营销团队，在中国制药企业中亦是规模领先。其销售网络覆盖中国30多个省级行政区的超过22000家医院及超过20万家线下零售药店。
此外，恒瑞医药还积极推进国际化战略，通过与国际知名制药企业的合作，不断提升自身的研发能力和产品质量。
招股书提到：自2018年以来，恒瑞与全球合作伙伴进行了12笔对外许可交易，涉及15个分子实体。这些交易的总交易额约为120亿美元，首付款总额约为4亿美元。在这些交易中，恒瑞与Kailera Therapeutics交易总额约为60亿美元的交易是中国制药行业合作交易的标杆。（见：网传恒瑞套娃玩出新高度。）
随着医药行业的投资热度不断升温，恒瑞作为行业龙头，自然成为了众多投资者的关注焦点。其优秀的财务表现和广阔的市场前景，为投资者带来了可观的收益（见：恒瑞医药2024年利息收入或将突破6.6亿元）。
恒瑞医药在港交所招股书中表示，自2000年A股上市以来，公司的累计现金分红约人民币80.29亿元，相当于公司当年A股上市募集资金的16.8倍。
任何投资都存在风险。于恒瑞医药而言，其面临的挑战同样不容忽视。一方面，随着医药行业的竞争加剧和政策环境的变化，公司的市场份额和盈利能力可能会受到一定影响。另一方面，公司在国际化进程中也可能面临文化差异、法律法规等方面的挑战。因此，投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些因素，并谨慎评估公司的风险承受能力。
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