$景嘉微(SZ300474)$  

之前的GPU限制政策延迟并完善条款对景嘉微是利好，原因如下：

市场空间拓展

• 国产替代加速：GPU限制政策使英伟达等国外高端GPU对中国市场供应受限或供应“阉割版”产品。景嘉微作为国产GPU领军企业，产品高度自主可控。政策限制下，国内政企等关键领域为保障供应链安全和自主可控，会加速国产GPU替代进口产品，景嘉微将获得更多市场份额。如信创云平台常青云与景嘉微深度合作，推动信创替代。

• 新兴市场需求增长：AI、云计算、自动驾驶等新兴领域发展对GPU需求旺盛。国外GPU供应受限，相关企业为满足需求，会将目光投向景嘉微等国产GPU厂商，为其打开新兴市场空间。像小米在AI大模型发展中，因国外GPU受限制，景嘉微芯片成为其可能选择。

技术发展机遇

• 研发投入聚焦：政策限制使景嘉微更明确自主研发重要性，会将更多资源投入到GPU技术研发，突破技术瓶颈，提升产品性能，缩小与国际先进水平差距。如景嘉微2024年前三季度投入研发费用1.89亿元，占营业收入42.84%。

• 产业协同加强：为应对GPU限制，国内产业链各环节会加强协同。景嘉微可与上下游企业如芯片制造、封装测试、软件厂商等合作，完善产业生态。如景嘉微与多家软件厂商合作推动国产GPU软件生态建设。

政策支持力度加大

• 国家战略扶持：在国外GPU限制背景下，国家为保障信息技术安全和产业发展，会加大对集成电路等关键领域支持。景嘉微作为国产GPU核心企业，有望获更多政策资金支持、税收优惠等，如景嘉微的GPU芯片研发项目曾位列“核高基重大专项”。

• 地方政府支持：各地政府为发展本地集成电路产业，会出台优惠政策吸引景嘉微落地项目、建立研发中心等，助力其扩大生产规模、提升研发能力。

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