主动基金也有行的时候。
比如，2024年权益基金业绩前十名全部是主动基金，前二十中有17只是主动基金，仅有三只指数基金。
（数据来源：Choice）
继续拉了下业绩榜前二十主动基金的数据，详见下表。
（数据来源：Choice）
01 从持仓行业构成看，2025年大概率还有戏
虽然只能看到这二十只主动基金去年二季度末的行业持仓情形，但大致也能看出来它们能够胜出的主要原因，就是重仓了电子、通信和电力设备（新能源）等“新质生产力”方向。
（数据来源：Choice）
从持仓第一二行业来看，更是集中在电子、通信、计算机、传媒等泛AI主题，而这也是未来数年国家重点发展的领域。
如果说2024年是AI元年，那么2025年可能是AI应用元年，AI将会深入到我们生活、工作、娱乐的方方面面，从这个角度看，2025年重点投资这些方向的基金依然值得重点关注。
02 看基金规模，需要剔除可能面临清盘的“迷你”型基金
现在看到的主动基金规模，其实也是去年三季报公布的，四季度应该会有变化，但我们只能基于现有数据，剔除规模小于1亿元的“迷你“型基金，因为规模太小就可能面临清盘风险。
（数据来源：Choice）
从基金规模也可以看出，业绩再好，投资者也不买账，跟前几年动辄百亿规模根本没法比。
一方面反映了主动基金的信任危机，另一方面也反映了投资者不唯短期业绩论的选基心理。
前几年被明星基金“教育”了，也就慢慢变成熟了。
03 剔除有持有期限制的基金，持有期限制就是一个坑
A股波动太大，有持有期限制的基金很可能让你无法逃顶，眼巴巴地坐在过山车上酸爽无比。
（数据来源：Choice）
三个月持有期还可以勉强接受，一年以上的就可以直接PASS过去了。
还真没想到去年业绩前二十主动基金中竟然有7只是有持有期限制的，这个比例也太高了吧。
莫非有持有期限制的主动基金更有追求短期业绩的动力？
04 经筛选“剩下”的几只主动基金点评
剔除规模太小以及封闭期较长的基金，业绩前二十主动基金就只剩下了7只，详见下表。
（数据来源：Choice）
冠军基金大摩数字经济混合有点不一样，放在最后说。
先说工银新兴制造混合。
工银新兴制造混合由张宇帆与马丽娜共同管理。
张宇帆管理的三只基金工银新兴制造混合、工银优质发展混合和工银物流产业股票2024年的回报分别是50.28%、17.82%和26.35%，其实也有业绩相差比较大的问题，不过三只基金都是双基金经理管理，由张宇帆与不同的基金经理搭档，因此这样的差异有合乎情理的理由，而且三只基金的回报水平也都还不错，远超偏股混合型基金指数3.03%的水平。
张宇帆拥有中观视角，善于在风险与收益之间取得平衡，其代表作是工银物流产业股票，她管理的时间最长，长期业绩也颇为优秀。
金梓才算是2024年业绩前二十榜单最大的赢家，他一人就独占了前20中的5席。
翻看金梓才管理的基金，除了这次入榜前二十的财通成长优选混合、财通福鑫定开混合、财通匠心优选一年持有期混合、财通景气甄选一年持有期混合和财通智慧成长混合A外，还有财通价值动量混合和财通集成电路产业股票，2024年的回报也分别高达39.89%和32.38%。
金梓才深耕科技领域，是较为典型的成长风格，管理的基金回报弹性较大的同时，也有着更高的波动和回撤水平，2022-2023年的回撤就比代表主动基金平均水平的偏股混合型基金指数还要大一些。但这并不妨碍他长期获取良好回报，管理时间最长的一只基金财通价值动量混合自2014年11月19日管理以来截至2025年1月6日的年化回报达到了15.75%。
招商科技动力不仅2024年业绩出彩，2022年和2023年也在同类中排到了前四分之一的优秀水平。
张林自2024年6月接手单独管理，其长期回报表现可以参考张林自2019年6月就单独管理的招商移动互联网产业股票，六个年度两年优秀、两年良好、两年一般，其实也算很不错了。
张林也是聚焦科技与新兴产业的一位基金经理，风格偏进取，但也会通过资产再平衡规避风险。
宏利基金王鹏是一位典型的偏好景气投资的基金经理，也是2024年主动基金前二十榜单中仅将于金梓才的赢家，一人独占3席。
除了上榜的宏利景气领航两年持有混合、宏利景气智选18个月持有混合和宏利新兴景气龙头混合外，王鹏的代表作其实是宏利转型机遇股票。他偏好景气轮动，曾经从养猪股、半导体轮动到光伏、储能等行业，并且还敢于集中投资，并且拥有较高胜率，宏利转型机遇股票2019年、2020年、2021年和2024年都排到了同类前10%以内，但2023年也排到了同类后四分之一的“不佳”行列。
华泰柏瑞新金融地产专门投资于金融地产，是2022年以来的大赢家，2022-2023年偏股混合型基金指数累计回报-31.82%，但它却逆势获得了9.33%的正回报。
基金经理杨景涵是深度价值投资风格，长期深耕金融地产领域，偏好配置金融类个股，尤其是银行股。2024年指数基金业绩前二十基本上是清一色的银行行业主题基金，华泰柏瑞新金融地产能够入选主动基金前二十榜单也就一点不难理解了。
与前面其他聚焦“新质生产力”的主动基金不同，华泰柏瑞新金融地产其实也有配置价值，把它作为平滑和对冲“新持生产力”主题的一个工具。
冠军基金大摩数字经济混合基金成立于2023年3月，翻看基金经理雷志勇档案时发现他独立管理的基金有3只，都是科技成长风格，详见下表。
（数据来源：Choice）
大摩数字经济和大摩科技领先的持仓行业相似，去年上半年的换手率都是600%多，不过前者去年回报69.23%，后者才30.61%，这个相差有点大。
而大摩万众创新持仓行业与前两只基金也有一定的相似度，但换手率很低，只有前两只基金的十分之一，差不多相当于指数基金的换手率水平。
更为夸张的是，大摩万众创新去年的回报竟然是-14.98%。
同一基金经理独立管理的三只科技成长风格基金，2024年回报水平首尾差达到了84%，按这个指标排序雷志勇估计也是全场冠军。
搞不明白雷志勇的管理思路，两只基金高换手率，一只基金买入后几乎躺平，业绩相差十万八千里。
哪只基金才能代表他的真实水平？
基金梳理和分析不构成投资推荐，据此入市投资风险自担。
$工银新兴制造混合A(OTCFUND|009707)$$财通成长优选混合A(OTCFUND|001480)$$招商科技动力3个月滚动持有股票A(OTCFUND|009601)$
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