买基金能不能赚钱，现在我是明白了，除了执行价值投资，好的筹码要拿住，还需要懂点策略，那就是正确的资产配置可提高赚钱的幸福感。最近一次的调研活动，使我更加坚定这样的想法了。
2024年12月25日，天天基金邀请了$天弘增益回报债券发起式A（420005）$的基金经理张馨元做调研活动，我积极报名并如期参与了调研会，一个小时左右的会议匆匆而过，令我在二十年里积累的投资观显得十分幼稚，还让我深刻体会到资产配置的巧妙之处，以前的股债搭配模式是初级阶段，还有更好的投资模式，需要改进。这样的转变还得从张馨元经理的调研活动演讲内容与在管基金$天弘增益回报债券发起式A（420008）$说起。
张馨元经理目前管理的$天弘增益回报债券发起式A（420008）$属于混合二级债，中风险，目前规模4.28亿元，以中债综合指数为业绩比较基准，在刚过去的2024年取得了9.57%的收益率，同类排名61/1292，3个季度优秀，1个一般。业绩评价80.00分。看了基金的收益率指标，我们还可以参考一下它的风险等级，最近一年的标准差4.28%，夏普比率1.88，在所有基金中属于中风险，同类型基金里属于中低风险，这只基金在2024年第二季度得到了投资者的热捧，净资产从2.05亿元涨到了3.16亿元，再涨到第四季度的4.28亿元，机构持有比例高达97.27亿元，个人占比2.73亿元，内部持有0.66%。我觉得，在大部分股票基金不赚钱的环境，有一只混合债券基金连续四年保持在同类前1/2里，2023年、2024年里分别赚3.16%与9.57%的收益，基本上满足了投资赚钱的目标，股票市场回暖了，混合债基的进攻能力会增强，拿点超额收益应该没问题，聪明的机构高比率持有乃明智之举。这只主动管理债券基金的优秀基因来自两位基金经理张寓、张馨元与背后的基金投研大平台，虽然历史业绩不可复制，优秀基因还会引导基金健康成长。
外行看热闹，内行看门道。我参与调研会之后才知道，混合债基金的股债搭配并非我想象中那么简单，还有更深层次的行业配置、行业链搭建与个股优选，刷新了我的投资观点。张馨元经理的介绍资料显示，她属于中观派，以行业配置为核心能力，搭建了基于经济循环的行业配置框架、三角框架的组合保护机制，致力于提升胜率。2023年以来在红利资产、上游资源品、一带一路等方向上的选择，为产品取得了稳健的绝对收益。查看2023年与2024年的净值增长线，在波动中顽强向上延伸；看季度业绩，八个季度只有2023年第三季度下跌0.60%，低于同类的0.81%的跌幅，其它七个季度都是正收益，同类排名535/1075，良好。在我看来，避免甚至降低下行风险能极大的增强投资信心，张馨元经理的投资理念值得我学习。
我很想知道在股票市场低迷环境下基金如何做到正收益，因此提问天弘增益回报如何在对的时间通过权益部分获取超额收益？
张馨元经理专业回复给我印象很深：做好资产配置（择时）是关键，不能将周期或宏观当作意外。通过对经济周期（如库存周期、产能周期、技术周期等）进行全面研究，能够把握现在所处周期位置，并认识到许多行业自身也有周期性，从而提高在对的方向获取超额收益的概率。我扪心自问，普通投资者能够做这么专业的事吗？我们凭什么频繁交易？又有什么资本高抛低吸？想赚钱，还是有备而来，把投资的事交给专业的基金经理来做吧。
张馨元经理在搭建股票组合时，在择时、择链、择股三个层面做到细致研究与层层保护显得很重要，这是我们普通基民能力圈外的事，但可以借力使力买信得过基金来实现，有高胜率、高成长的基金可以供我们挑选，适合自己的才是最好的。
张馨元经理的调研内容很精彩，为了提升自己的投资能力，我很有必要反复多看几遍，很有深意的。
综上所述，这次调研活动对我的投资观很有启示意义，别局限于股债搭配，行业配置与风险对冲很有必要重视起来，不需要大涨大跌，相反，那些稳中有进的基金更适合我们投资，舒适的体验感也许预示了投资赚钱的模式已经开启了。
$天弘增益回报债券发起式A(OTCFUND|420008)$
$天弘增益回报债券发起式B(OTCFUND|420108)$
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